Les actions du groupe brésilien d'enseignement YDUQS ont grimpé de 12,83 % pour clôturer à 8,88 reais lundi, après que tant YDUQS que Afya ont confirmé des discussions préliminaires en vue d'une fusion, selon Itaú BBA.
La maison de courtage a attribué la hausse des actions à une potentielle réduction de l'écart de valorisation de YDUQS par rapport à Afya, qui est cotée à un multiple plus élevé. YDUQS est actuellement cotée à 4,8 fois les bénéfices estimés pour 2026, alors que le multiple d'Afya s'établit à 8,4 fois, a noté Itaú BBA dans un rapport sectoriel.
Une entité combinée créerait le plus grand opérateur d’enseignement médical du Brésil en fonction du nombre de places annuelles, avec 5 888 places – environ 15 % du marché intérieur. YDUQS fournit 2 120 places, principalement dans le Sud-est, tandis que Afya ajoute 3 768 places concentrées dans les régions du Nord et du Nord-est.
Le rapport soulignait des profils d’endettement différents : le niveau du passif net de YDUQS (hors IFRS) par rapport à l’EBITDA réalisé s’est établi à 2,0 fois au cours du deuxième trimestre 2026, contre 0,9 fois pour Afya. L’analyste a suggéré que la fusion pourrait libérer de la valeur conçue dans les actifs de formation médicale de YDUQS, ce qui expliquerait la réaction du cours des actions.
Les deux entreprises ont confirmé via Fatos Relevantes que les discussions sont à un stade préliminaire, sans accord contraignant, engagement ni détail de la transaction communiqué. L'analyse de Itaú BBA a été publiée sous la rubrique « Sector Flash », ne contenant aucune recommandation d'action, aucune cotation cible ni aucune révision des résultats.
