Le management de Vertex Holdings (VERX) a dessiné un tableau d'une influence croissante dans le domaine de la technologie des impôts et de la conformité à la conférence Goldman Sachs Communacopia + Technology, mercredi, en mettant l'accent sur les investissements en intelligence artificielle et une pipeline croissante de mandats de facturation électronique auprès des administrations publiques.
Les actions de l'entreprise ont clôturé à 12,37 $, en baisse de 0,55 $, ou 4,26 %, les actions étant toujours bien au-dessous de leur plus haute valeur de 26,54 $ sur 52 semaines. Depuis le début de l'année, le titre a chuté de 38 %, et son ratio cours/bénéfice se situe à plus de 566 – des indicateurs qui rendent compte de l'écart entre les valorisations actuelles et le récit de croissance que la direction véhicule.
Le PDG Chris Young a caractérisé l'évolution de l'entreprise comme une stratégie « de la décision à la défense », faisant passer sa force principale dans le calcul des impôts à une plateforme de conformité plus vaste qui couvre la catégorisation des produits, la fourniture et le paiement, ainsi que la défense lors des audits. « Nous nous sommes développés en tant que société de calcul d'impôts », a déclaré Young, notant que plus de 60 % des entreprises du top 500 Fortune utilisent déjà les produits de Vertex.
Du côté de l'IA, Vertex a lancé son premier produit commercial IA, Smart Categorization, qui est déjà en production chez plusieurs détaillants et génère des revenus. L'entreprise met également en place un Centre de confiance en l'IA qui permettra aux clients de calibrer les niveaux d'autonomie – depuis des interactions de copilote au style des questions-réponses jusqu'à une exploitation entièrement autonome guidée par des règles définies par l'utilisateur.
Young a établi une distinction nete entre les systèmes déterministiques et probabilistiques. Il a déclaré que le calcul des impôts de base et la facturation électronique doivent rester déterministiques, tandis que l'IA est appliquée aux workflows manuels tels que la recherche de documents et l'aide au classement. «Vous pouvez utiliser l'IA, mais vous devez être capable de justifier chaque mot de chaque phrase, de chaque calcul, de chaque tableau que vous me fournissez», a déclaré Young.
Les mandats d'invoicing électronique constituent un vecteur de croissance clé. La France a commencé à appliquer ses exigences le 1er septembre, avec des modifications de format intervenant une semaine avant la date butoir. L'Allemagne suivra en janvier 2025, l'Espagne est attendue en 2026, et le Mexique a maintenu un régime d'invoicing électronique à durée de 10 ans. Vertex a acquis la société française ecosio il y a deux ans et la société néerlandaise Brinta il y a plusieurs mois, dans le but d'améliorer ses capacités de conformité en Europe.
La direction a pour objectif de faire passer la croissance de la gamme allant de 10 % à 12 % vers la gamme comprise entre 12 % et 14 %, avec des marges tendantes vers la fin des années 20. Le CFO John Schwab a indiqué que l'entreprise allait « continuer à tirer profit et à faire des investissements dans l'IA, des investissements dans la facturation électronique et des investissements dans la plateforme ». On s'attend à ce que les changements internes en matière d'IA aient un effet positif dans les opérations à mesure que l'entreprise passe de 2026 à 2027, a ajouté Schwab.
Un plan de création de valeur permet d'obtenir un levier d'exploitation, une augmentation de l'EBITDA en espèces, une croissance du cash-flow libre et une réduction de la dépendance des sous-traitants. Avec ses 45 années d'expérience, Vertex est spécialisée dans près de 20 000 juridictions aux États-Unis et dans des milliers de pays à l'étranger.
