L'indice pan-européen STOXX 600 devrait monter d'environ 2 % pour atteindre 670 points à la fin de l'année, selon un sondage Reuters auprès de stratèges mené du 12 au 26 août. La prévision médiane marquerait un record pour le benchmark, étendant sa hausse annuelle à plus de 13 %, après une hausse de près de 17 % en 2025.
Les profits des entreprises européennes ont augmenté de 24,1 % d’un an au deuxième trimestre, soit la croissance trimestrielle la plus forte depuis le troisième trimestre 2022 et la plus rapide en dehors de la période de reprise après la pandémie, depuis plus d’une décennie. Les analystes citent des gains résilients comme contrepoint au sentiment macroéconomique réservé, avec Duncan Toms d'HSBC qui note que « les bénéfices ont été plus résilients que ne le suggère le discours macroéconomique ».
Le STOXX 600 s'échange actuellement à 14,6 fois les bénéfices à 12 mois à venir, soit un rabais de 26 % par rapport aux actions américaines. Cet écart s'est considérablement réduit, passant de 41 % de rabais en novembre 2024, ce qui reflète l'amélioration de la valorisation relative. David Groman de Citi a souligné la récente performance de l'indice, déclarant que « les actions européennes ont été un bénéficiaire majeur de l'élargissement du commerce au cours des derniers mois, grâce aux meilleures surprises économiques et aux révisions des résultats ».
Les marchés financiers prévoient que la Banque centrale européenne élèvera son taux des dépôts à 2,5 % le mois prochain, avec une probabilité supérieure à 25 % que les taux s'élèvent à 3,0 % d'ici le milieu de l'année 2027. Michael Field de Morningstar a toutefois affirmé que « l'inflation demeure un problème, et les taux d'intérêt seront probablement plus élevés », tout en considérant que des régions de valeur existent dans des secteurs tels que la santé, les biens de consommation non alimentaires et les produits de première nécessité.
Les risques géopolitiques et les éventuelles contrariétés liées à l'assèchement des conditions financières ou à l'affaiblissement de l'euro ont conduit Marco Vailati de Cassa Lombarda à conseiller la prudence. Cette analyse s'effectue dans un contexte de hausse des prix de l'énergie, le contrat de gaz de front mois aux Pays-Bas ayant atteint des niveaux records depuis plusieurs mois suite à des perturbations de l'offre liées à des conflits régionaux.
Les analystes restent divisés quant à l'évolution plus générale des actions, et Morningstar Field reconnaît que "c'est difficile d'être optimiste", malgré l'identification de zones de valeur. La valorisation à terme et la résilience des bénéfices du STOXX 600 suggèrent une attitude avec prudence optimiste, même si les risques liés au resserrement macroéconomique et aux tensions géopolitiques persistent.
