La hausse de l'or au-dessus de 4 380 $ l'once a été principalement alimentée par des flux spéculatifs, Citi avertissant que la rallée manque de soutien généralisé issu de la demande physique. Dans sa dernière note, publiée mardi, la banque souligne que le net de positions longues en faveur de l'or dans les contrats futures a atteint des niveaux proches des sommets observés en 2024 et 2025, bien qu'il reste en deçà. Le métal s'est consolidé autour de sa moyenne mobile à 100 jours avant de remonter en flèche en août, avec des indicateurs techniques tels que le MACD et le DMI qui révèlent un mouvement ascendant soutenu.
L'action récente des cours s'est concentrée pendant les heures de trading américaines, alors que les sessions asiatiques et européennes ont connu une activité stable ou en baisse. Citi a déclaré qu'il considérerait les replis vers les 4 000 dollars comme des opportunités d'achat, bien que la banque insiste sur le fait qu'une reprise durable nécessiterait la participation de plus grands acheteurs sur le marché physique. La demande des particuliers en Chine est restée modérée, les investisseurs adoptant une approche de cotation dans une plage, plutôt que de suivre une tendance manifeste, tandis que les majorations indiennes ont restées négatives.
Le symposium économique de Jackson Hole est considéré par la banque Citi comme un catalyseur essentiel pour la prochaine évolution du prix de l'or. Un discours hawkish du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, pourrait perturber la rallye, tandis qu'une surprise dovish amplifierait vraisemblablement la dynamique haussière. La banque a décrit l'événement comme un « risque binaire », soulignant la sensibilité des prix de l'or aux changements dans les attentes quant à la politique monétaire. L'annonce du Trésor américain concernant une augmentation des rachats d'obligations à long terme a également contribué à un environnement de monnaie dollar plus faible et de taux d'intérêt plus bas, permettant ainsi d'apporter un vent de soutien supplémentaire au métal précieux.
