Medacta International a enregistré des revenus de 368 millions d'euros au cours du premier semestre 2026, en hausse par rapport aux 344 millions d'euros de l'année précédente et représentant une croissance de 9,7 % en monnaies constantes. L'EBITDA ajusté s'est établi à 97 millions d'euros sur la base déclarée, soit 104,4 millions d'euros en monnaie constante, en légère baisse par rapport aux 98,8 millions d'euros au premier semestre 2025.
Le bénéfice net est tombé à 42 millions d'euros, soit 41,9 millions d'euros, contre 60 millions d'euros un an auparavant. Le chiffre de l'exercice précédent comprenait un effet de change inhabituel correspondant à l'acquisition de Parcus Medical. Sur une base comparable excluant les éléments une fois pour toutes, le bénéfice net est monté à 49 millions d'euros, contre 46 millions d'euros.
Le bénéfice brut a légèrement augmenté, passant de 235 millions d'euros à 240 millions d'euros, mais la marge brute s'est considérablement contractée, baissant à 65,2 % contre 68,3 %, soit une diminution de 310 points de base. Le flux de trésorerie d'exploitation est tombé à 56 millions d'euros, contre 73 millions d'euros, et le flux de trésorerie disponible a pris une valeur négative, s'établissant à -18,6 millions d'euros, comparativement à une valeur positive de 8,5 millions d'euros un an auparavant.
Les dépenses d'équipement s'élevaient à 74 millions d'euros, en hausse par rapport aux 64 millions d'euros de l'exercice précédent, notamment grâce à 42 millions d'euros investis dans les instruments et 22 millions d'euros dans d'autres actifs tangibles, y compris le nouveau site de la centrale dans le Tessin en Suisse. Le ratio dette nette à EBITDA ajusté est monté à 1,2 fois à la fin du premier semestre 2026, contre 0,9 fois à la fin de l'exercice 2025 ; la moyenne sur cinq ans reste fixée à 0,9 fois.
Les revenus ont été répartis entre les régions, EMEA représentant 184,7 millions d'euros, soit 50 % des ventes totales, et affichant une croissance de 10,0 % en devises constantes. Les facteurs contraires incluaient des réductions de prix en France mises en œuvre en septembre 2025 et des grèves dans le secteur public en Espagne. L'Amérique du Nord a contribué à 102,1 millions d'euros (28 %), avec une croissance en devises constantes de 6,6 %, tandis que le marché des prothèses articulaires aux États-Unis a ralenti à environ 3 % d'expansion, après un rythme de 5 % à 5,5 % post-COVID. La zone Asie-Pacifique a progressé de 13,1 % pour atteindre 73,1 millions d'euros, et l'Amérique latine de 16,4 % pour atteindre 8,3 millions d'euros.
Par ligne d'activité, les produits pour le genou ont généré 154,1 millions d'euros (42 % des ventes), avec une croissance en devises constantes de 10,8 %, dirigée par le système GMK SpheriKA et les instruments à usage unique à haut rendement. Les produits pour le bassin ont représenté 145 millions d'euros (39 %) et ont enregistré une croissance de 8,1 %, soutenue par les premiers cas avec le système NextAR Hip aux États-Unis et en Australie, ainsi que le lancement complet des prothèses du bassin Mfinity aux États-Unis. Les revenus des segments des membres, y compris la médecine du coude et du sport, ont atteint 40,4 millions d'euros (11 %) et augmenté de 15,9 %, soutenus par la première révision en Amérique du Nord d'artroplasties du coude à l'aide de NextAR Shoulder et le lancement du système de réparation de ménisque d’intérieur SecureFix All-Inside. Le segment du rachis a généré 28,7 millions d'euros (8 %) et progressé de 4,5 %, malgré un passage à une autre chaîne de distribution en Amérique du Nord et le lancement de NextAR Spine 2.0.
Le PDG Francesco Siccardi a décrit cette période comme « probablement notre pire trimestre au cours des cinq dernières années après la COVID », la comparant à ce qu'il a qualifié comme « le meilleur trimestre de l'histoire de Medacta » au deuxième trimestre 2025. Concernant l'équilibre entre les investissements organiques et les acquisitions, il a déclaré : « Chaque fois que je regarde les prix payés pour les fusions et acquisitions, pour la technologie et les produits, le rendement sur capital investi lorsque nous le faisons en interne est incroyablement beaucoup mieux. »
Pour l'ensemble de l'année, Medacta a maintenu son objectif de croissance des revenus de 10 % à 14 % en devises constantes et a présenté une expansion de la marge EBITDA ajustée d'environ 50 points de base par rapport à la marge de 27,9 % en devises constantes de l'année précédente. Ses perspectives à moyen terme pour 2024-2027 prévoient une croissance annuelle des revenus de 12 % à 15 % en devises constantes, accompagnée d'une amélioration progressive de la marge EBITDA par rapport à 2025.
Les actions sont chutes de 3,43 % à 118,40 $ suite à l'annonce. L'action évolue dans une fourchette de 52 semaines comprise entre 116,40 $ et 177,20 $.
