Morgan Stanley a revu sa perspective pour la Banque centrale européenne, prévisionnant désormais une hausse de 25 points de base du taux des dépôts en décembre 2026, soit un taux de 2,75 %, contre une vue à la détente précédente.
La banque ne prévoit pas de hausse lors de la réunion d'octobre 2026, invoquant un manque de preuves d'inflation maltraitée. Elle prévoit seulement une baisse du taux en 2027, à savoir une diminution de 25 points de base en décembre, ce qui porterait le taux d'intérêt terminal de dépôt à 2,5 %, contre les 2,0 % prévisionnés précédemment.
L’inflation de la zone euro devrait chuter sous la cible de 2 % de la BCE en novembre 2027, ce qui explique les espérances d’une allègement de la politique monétaire. Jens Eisenschmidt, chef économiste chez Morgan Stanley, a souligné que la croissance plus forte que prévu et les pressions persistantes sur les prix de l’énergie pourraient maintenir l’inflation à un niveau élevé.
Sous réserve que la hausse de décembre se réalise, la société prévoit un rendement des obligations Bund allemandes à 10 ans à 3,10% et à 2 ans à 3,40% d'ici la fin de 2026. Avec un taux de dépôt de 2,5% en 2027, les rendements baisseront à 2,65% pour les obligations à 2 ans et à 3,00% pour celles à 10 ans.
Les prévisions montrent également que le secteur bancaire européen devrait être valorisé à 11 à 12 fois les bénéfices, contre une projection actuelle de 10,5 fois les bénéfices pour 2027, ce qui reflète des taux plus élevés et plus longs ainsi qu'une croissance accrue des prêts au cours des deux à trois prochaines années.
Eisenschmidt a ajouté que si la croissance du troisième trimestre est similaire à celle du deuxième trimestre et si la transmission des prix de l'énergie survient, la BCE sera probablement « préoccupée par la transmission du choc énergétique à l'inflation sous-jacente et aura de fortes chances de relever les taux en décembre ». Il a également souligné que la suppression des termes sur « une surveillance étroite de la situation » par la BCE était un signe d'une perspective plus calme à court terme.
