Der Private-Equity-Investor PGPE Limited verzeichnette im ersten Halbjahr 2026 einen Rückgang des nettowertes der Vermögenswerte um 8,6 % in Bezug auf die Gesamtrendite, obwohl die Aktien nach Veröffentlichung der Ergebniszahlen um 1,34 % auf 7,50 US-Dollar gestiegen sind.
Das am Frankfurter Wertpapierbörsenhandel notierte Unternehmen zahlte im Berichtszeitraum Aktionären rund 111 Millionen Euro aus, was dem Nettovermögen von 14% entspricht. Es umwandelte Vermögenswerte, darunter Clario, Vishal Mega Mart und Galderma, in bares Geld. Clario erzielte für die PGPE 23 Millionen Euro bei einem Unternehmenswert von über 9 Milliarden US-Dollar und realisierte ein Mehrfaches von 3-fachem Investitionskapital. Vishal Mega Mart steuerte über 15 Millionen Euro bei, wobei das Geldmultiplikator über 8,5-fache und das Multiplikator zwischen verteiltem und zugezahlten Kapital fast 5-fache betrug. Dank des vollständigen Ausstiegs von Galderma wurde ein Multiplikator von 3,5-fachem erzielt.
PGPE investierte im Halbjahr 13 Millionen Euro in neue Investitionen und zahlte an die Anteilseigner insgesamt 36 Millionen Euro aus, und zwar 22 Millionen Euro durch eine Zwischenausschüttung im Juni und 13 Millionen Euro in Aktienrückkäufe. Die Post-Halbjahrs-Rückkäufe beliefen sich auf 5 Millionen Euro, so dass 51 Millionen Euro in bar und 150 Millionen Euro unter einer nicht in Anspruch genommene revolvierenden Kreditfazilität zur Verfügung stehen.
Die Performance des Portfolios zeigte gemischte Tendenzen. Die 20 besten Anlagen erzielten in den vergangenen 12 Monaten einen EBITDA-Anstieg von 4,5%. Dies ist eine Abkühlung im Vergleich zum historischen Bereich von 13% bis 15% pro Jahr. Jüngere Unternehmen, die knapp über 20% des NAV ausmachen, konnten einen gemischten internen Renditegrad von nahezu 20% erzielen mit zweistelligen EBITDA-Zuwächsen. Die 10 besten Positionen stehen für etwa 40% des NAV, während am Aktienmarkt notierte Unternehmen 9% des Portfolios ausmachen.
Das Management stellte fest, dass 80 % der Investitionen, die vor 2021 getätigt wurden, vollständig realisiert wurden und einen Kapitalrenditequotienten von 2,7 erzielten. Die verbleibenden Vermögenswerte vor 2021 liegen auf der gemischten Basis unter 2x. Die Jahrgänge 2021 bis 2023, die etwa die Hälfte des NAV ausmachen, bleiben im Fokus, da das Unternehmen bis 2027 einen Return zu den historischen Wachstumsraten anstrebt.
Die Cash-Position und die Kreditfähigkeit der PGPE unterstützen eine kurzfristige Flexibilität, da die Schulden für Emeria und Ammega im Jahr 2028 fällig werden. Das Unternehmen plant, Anfang September eine Zirkular mit einem Vorschlag zur Einführung einer Dual-Aktiensparte und einen Prospekt an die Aktionäre zu senden, während die Transaktion der Aroma-Zone weiterhin bis Ende des Jahres abgeschlossen werden soll, vorbehaltlich der regulatorischen Genehmigung.
