La Banque nationale suisse (BNS) a réitéré sa position en matière de politique monétaire, en maintenant son taux d'intérêt de référence à 0 pour cent et en rejetant les appels à un retour à des taux positifs, malgré la hausse de l'inflation, le raffermissement du franc suisse et la reprise de l'économie. La décision, annoncée lors d'une conférence de presse à Berne, est venue alors que le franc faisait l'objet d'un nouveau contrôle quant à son utilisation dans les carry trades, ce qui pourrait amplifier la volatibilité des marchés des devises.
Les critiques s'interrogeaient sur le fait que l'inaction de la BNS soit prudente, étant donné le contexte de pressions inflationnistes, la dépréciation du franc et les signes de reprise économique. Martin Schlegel, président du conseil de la BNS, a rejeté ces inquiétudes, soulignant que la politique de la banque restait appropriée. Il a fait observer que si les risques d'inflation étaient présents, il n'y avait pas eu d'effets significatifs de second ordre concernant les prix du pétrole, et l'économie suisse restait dans une phase d'utilisation sous-capacité avec un fort potentiel de croissance. La dépréciation du franc a également été prise en considération dans la décision, ainsi que l'accroissement des écarts d'intérêts par rapport aux principales devises.
Petra Tschudin, membre du conseil de la SNB chargée des opérations de marché, a clarifié qu’il n’y avait pas de signaux indiquant que le franc à faible rendement était fortement exploité à des fins de marché de la différence d’intérêt, ce qui pourrait entraîner une nouvelle dépréciation de la monnaie. Antoine Martin, un autre membre du conseil ayant pour mission la stabilité financière, a réitéré sa position concernant le marché immobilier suisse, affirmant que les évaluations immobilières étaient toujours élevées à l regard des indicateurs économiques de base. Il a également réitéré son appel, porté depuis longtemps, à un assouplissement des limites de la réserve de fonds propres antisyclonique de la SNB.
Un point central de discussion a concerné la position de la BNS en matière d'exigences en matière de capital pour les filiales étrangères d'UBS. Le Ständerat avait récemment approuvé une norme d'adéquation du capital de 90%, une initiative que Schlegel et Martin ont défendue comme une approche équilibrée. Bien que Martin ait reconnu que 100% aurait été préférable en termes de stabilité financière, il a soutenu que le seuil de 90 % était un compromis pragmatique.
Schlegel a également abordé les critiques émanant de Sergio Ermotti, directeur général de UBS, qui avait accusé la BNS d'avoir omis de signaler les risques encourus par Credit Suisse avant son effondrement. Le président de la BNS a souligné que, tout en veillant à ce que les rapports de stabilité des banques fournissent des informations exactes, il est important d'éviter de créer une incertitude inutile, ce qui constitue un équilibre délicat. Il a déclaré être confiant que la réponse législative de la Suisse à la crise de Credit Suisse renforcera la résilience financière.
La décision de la Banque nationale helvétique soulignait son approche prudente en matière de politique monétaire, permettant d'équilibrer le contrôle de l'inflation avec la stabilité économique dans un contexte mondial complexe.
