Le détaillant italien de vêtements OVS (BIT : OVS) a annoncé des ventes nettes consolidées de 877,4 millions d'euros au premier semestre 2026, une augmentation de 10,7% d'un an sur l'autre, et a indiqué que les marges s'étaient accrues grâce à une stratégie de reprise de plusieurs marques.
L'EBITDA s'est élevé à 114,3 millions d'euros, en progression de 12,3 %, avec une marge qui s'est accrue de 19 points de base, à 13,0 %. La marge brute s'est améliorée de 149 points de base, à 62,1 % du chiffre d'affaires, soit un accroissement de 64,3 millions d'euros en valeur absolue. Le résultat opérationnel a progressé de 10,8 % à 76,7 millions d'euros, tandis que le résultat net a augmenté de 7,7 % à 49,1 millions d'euros.
La croissance des ventes nettes organiques, excluant Goldenpoint, s'est établie à 6,1 %, dépassant la croissance estimée de 1,5 % sur le marché de référence. L'EBITDA organique est en hausse de 17,5 % à 114,1 millions d'euros, tandis que les marges ont augmenté de 135 points de base à 13,8 %.
La bannière OVS a généré un chiffre d'affaires de 614,0 millions d'euros, en hausse de 6,1 %, avec une marge EBITDA améliorée de 110 points de base à 15,1 %. Upim a également enregistré un chiffre d'affaires de 191,9 millions d'euros, en croissance de 6,1 %, et une marge EBITDA en progression de 150 points de base à 11,9 %. Stefanel a enregistré une croissance du chiffre d'affaires de 31 %, dont 11 % comparable.
Goldenpoint, acquis et intégré depuis juillet 2025, a connu une croissance organique des ventes supérieure à 11 % au cours de la période et a généré un EBITDA positif d'environ 200 000 euros, en revenant d'une perte de 4,2 millions d'euros au cours de la période de l'exercice précédent. La société a fixé un objectif de marge EBITDA à moyen terme de 12 à 13 % pour sa marque.
Stefano Beraldo, directeur général, a décrit le marché italien de la mode comme étant "finalement stable ou légèrement en croissance" après environ 24 mois de baisse. Il a signalé que certains clients venaient spécialement chez OVS pour acheter des marques haut de gamme telles que PIOMBO, les traitant "de manière comparable aux labels de luxe et en attendant les nouvelles collections".
Au bilan, la dette nette a diminué de 53,6 millions d'euros, à 240,1 millions d'euros sur une base ajustée. L'endettement s'est amélioré à 1,04 fois l'EBITDA contre 1,41 fois auparavant, avec une moyenne sur 12 mois à 1,14 fois, contre 1,26 fois précédemment. Le fonds de roulement opérationnel a diminué de 4,1 millions d'euros, à 205,4 millions d'euros, et l'intensité du fonds de roulement a baissé de 140 points de base à 11,2 % du chiffre d'affaires net.
Les dépenses en capitaux totales sont passées à 46,3 millions d'euros, contre 43,6 millions d'euros, avec 35,9 millions d'euros alloués à l'ouverture et la rénovation de nouveaux magasins et à l'investissement informatique, qui est passé de 5,9 millions d'euros à 7,7 millions d'euros. Le réseau mondial de magasins comptait 2 711 emplacements au 31 juillet 2026, comprenant 1 248 points de vente exploités directement et 1 463 franchisés, sous les enseignes OVS, Upim, Goldenpoint, Stefanel et spécialisées dans les articles pour enfants.
Un magasin phare à Dubaï vise un chiffre d'affaires annuel de 10 à 15 millions d'euros, avec une rentabilité potentielle au cours de sa première année dans des conditions favorables.
Les distributions aux actionnaires se sont élevées à 44,1 millions d'euros au moyen de dividendes et de rachats d'actions, soit 33,9 millions d'euros en dividendes et 10,2 millions d'euros en rachats d'actions, ce qui représente 7,8 millions d'euros de plus que la période correspondante de l'année précédente. Les actions propres détenues atteignent 13 220 430, soit 5,184 % du capital social au 22 septembre 2026.
Le flux de trésorerie net avant les opérations de M&A, les dividendes et les rachats a été négatif de 50,2 millions d'euros, en amélioration de 15,3 millions d'euros par rapport aux 65,5 millions d'euros de perte l'année précédente. Le flux de trésorerie opérationnel s'est réduit à -23,0 millions d'euros, contre -39,0 millions d'euros. La génération de trésorerie sur l'ensemble de l'année devrait dépasser les 90 millions d'euros enregistrés en 2025, potentiellement en dépassant les 100 millions d'euros.
