UBS a rehaussé la note de Glencore à « Achat » depuis « Neutre », augmentant son objectif de cours à 650 pence sur 12 mois, contre 620 pence, car les prix plus élevés des commodities et les perspectives d'amélioration des résultats compensent un récent recul du cours d'action lié à un différend juridique.
Les actions de l'explorateur se sont clôturées à 549 pence jeudi, après avoir baissé de plus de 10 % depuis la fin août, lorsque le différend avec Radiant World s'est intensifié. Radiant a déposé une réclamation de 2 milliards de dollars le 15 septembre, que Glencore a rejetée comme non fondée, affirmant que son exposition à Radiant et aux sociétés liées n'est pas significative.
UBS a augmenté de 5 % et 7 % respectivement ses prévisions d'EBITDA de Glencore pour 2026 et 2027, notant environ 15 % de gain par rapport à l'EBITDA moyen-convenu pour 2027 aux cours actuels. La banque d'investissement s'attend à un flux de trésorerie libre d'environ 10 milliards de dollars en 2027 aux cours actuels, ce qui représente un rendement de 11 % sur le flux de trésorerie libre.
Le panier de produits de base de Glencore est en hausse de près de 20 % sur l'ensemble de l'année. Le charbon thermique, le charbon métallurgique et le zinc ont chacun gagné environ 30 %, tandis que le cuivre a progressé d'environ 12 %. UBS prévoit un risque de hausse supplémentaire pour ses prévisions de charbon thermique et métallurgique pour 2026 et 2027, motivées par les perturbations d'approvisionnement et la demande résiliente.
Au-delà des prix des matières primeras, la revalorisation reflète également une performance plus élevée que prévu de la division Marketing de Glencore, une meilleure visibilité sur la croissance du cuivre, des progrès dans la cession d'actifs et les prévisions de rendements plus élevés pour les actionnaires.
