Moody's a évalué à la hausse les notes d'émetteur en monnaie locale et en monnaie étrangère, ainsi que les notes de dette principale non garantie d direction du Pakistan, le lundi 10 septembre. Elle a ainsi relevé le rating souverain de B3 à Caa1. Cette évaluation s'inscrit dans la foulée d une précédente action de rehaussement réalisée en août 2025 et correspond aux attentes concernant les améliorations de la gouvernance, qui devraient permettre de maintenir les progrès récents réalisés par le pays sur sa position extérieure et ses indicateurs budgétaires.
L'agence de notation a également réévalué la notation du programme d'actions à court et à moyen terme non garanties de classe senior à (P)B3, contre (P)Caa1, et augmenté les plafonds dans les devises locales et étrangères à B1 et B3 respectivement, contre B2 et Caa1. Une perspective stable a été maintenue pour l'État et pour The Pakistan Global Sukuk Programme Co Ltd.
Moody's cite la croissance constante des réserves de change du Pakistan et la stabilisation de l'économie macropolitique comme des moteurs essentiels de cette amélioration de la note. Le pays a profité de la baisse des coûts de financement internes dans un contexte d'assouplissement monétaire et d'amélioration de sa situation budgétaire, ce qui a substantiellement accru la viabilité du service de la dette. Le profil de crédit est désormais plus résilient aux chocs externes qu'au cours des cycles précédents, y compris la confrontation en cours au Moyen-Orient.
Malgré cette amélioration, le profil de crédit du Pakistan reste limité par une position externe structurellement fragile, une faiblesse de la viabilité de la dette, une base de revenus relativement étroite et des contraintes persistantes pour attirer les investissements et stimuler la croissance économique.
