Le constructeur chinois de véhicules électriques Li Auto a enregistré une perte nette de 1,7 milliard de yuans au deuxième trimestre de 2026, ce qui a manqué les attentes des analystes, alors que les revenus diminuaient et que les marges se compressaient sous la pression des prix et grâce à la dynamique concurrentielle dans le segment des NEV haut de gamme.
Les revenus totaux pour le trimestre ont atteint 25,7 milliards de yuans, en baisse de 15,1% par rapport à l'année précédente et en-dessous de l'estimation consensuelle de 30,77 milliards de yuans, soit une déviation de 5,39%. Les revenus des ventes de véhicules, principal moteur de la société, sont chutés de 15,7% par rapport à l'année précédente, parvenant à 24,1 milliards de yuans. Le bénéfice par ADS ajusté s'est fixé à -0,4587 yuans, ce qui est inférieur à la prévision de -0,3097 yuans, en dèche de 48,11%.
Le bénéfice brut est en baisse de 53,3 % sur base annuelle, à 2,8 milliards de yuans, avec une marge brute par véhicule qui s'effrite à 9,4 %, après avoir atteint 19,4 % au cours de la même période de 2025. La marge brute globale a suivi une tendance similaire, tombant à 11 % contre 20,1 % un an plus tôt. Les dépenses d'exploitation se sont élevées à 5,1 milliards de yuans, tandis que la société a enregistré une perte d'exploitation de 2,3 milliards de yuans, contre un bénéfice d'exploitation de 827 millions de yuans au deuxième trimestre de 2025.
Le flux de trésorerie a montré une amélioration en dépit des pertes, avec un flux de trésorerie opérationnel devenu positif à 15 millions de yuans, un renversement radical par rapport aux 3 milliards de yuans utilisés au cours du trimestre de l'exercice précédent. Le flux de trésorerie disponible est resté négatif à 1,3 milliard de yuans, bien que plus élevé que les 7,4 milliards de yuans de la période précédente. L'entreprise a terminé le trimestre avec 87,5 milliards de yuans en trésorerie.
La direction a attribué cette pression sur les marges à la politique de prix compétitive et à la croissance des coûts, mettant l'accent sur les efforts déployés pour absorber la pression grâce à un design intégré, une optimisation de la chaîne d'approvisionnement et le développement de batteries en interne. Li Xiang, président et PDG, a souligné que Li Auto a conservé sa position de marque NEV chinoise la plus vendue dans le segment des véhicules à partir de 200 000 yuans au cours du premier semestre de 2026, avec une répartition équilibrée des commandes entre les véhicules électriques à autonomie élevée et les modèles électriques à batterie, proche du ratio 50/50.
Avec un regard vers l'avenir, Li Auto prévoit une offre de véhicules de 95 000 à 100 000 unités au cours du troisième trimestre, contre un revenu prévu compris entre 26,6 et 28 milliards de yuans. Les dépenses en capitaux pour l'ensemble de l'année sont évaluées à environ 6 milliards de yuans, axées sur l'innovation des produits, le développement technologique, l'infrastructure de recharge et l'expansion à l'international. Les objectifs de marge brute à long terme restent dans la fourchette de 15 à 20 %, sous réserve des prix des matières premières.
La société a également présenté une série de lancements de produits pour le reste de l'année 2026, notamment la Li MEGA de nouvelle génération le 2 septembre, le tout nouveau SUV phare Li L9 à la fin de septembre, ainsi qu'une version électrique à batterie de la Li L6 au Salon de l'auto de Paris en octobre. Les plans d'extension à l'international englobent des marchés tels que Dubaï, Hong Kong et Singapour, et les ventes européennes de la Li L6 devraient débuter au quatrième trimestre.
