Vipshop Holdings a publié des bénéfices du deuxième trimestre 2026 inférieurs aux attentes des analystes, ce qui a fait chuter les actions de 2,9 % avant le début des négociations de bourse à 13,90 $.
Le groupe chinois de commerce électronique a publié un bénéfice ajusté de 2,91 dollar par action au comptant américaine (ADS), en deçà de la prévision de 3,94 dollar (26,1 %). Les revenus ont atteint 24,71 milliards de dollars, juste en dessous de la prévision de 24,88 milliards de dollars. Les revenus nettes en yuan chinois ont diminué de 4 % d'année en année à 24,7 milliards de yuan, reflétant un environnement de la distribution difficile.
Le bénéfice brut est passé à 5,8 milliards de RMB contre 6,1 milliards de RMB au cours de la période correspondante de l'année précédente, tandis que la marge brute tendait à 23,3 % contre 23,5 %. Le résultat opérationnel s'est établi à 1,5 milliard de RMB selon les règles comptables généralement acceptées (GAAP), tandis qu'il s'élevait à 2,0 milliards de RMB sans tenir compte des règles GAAP. La société a expliqué ce déficit par une demande plus faible des consommateurs et une concurrence promotionnelle accrue.
Le bénéfice net attribuable aux actionnaires est monté de 189 % d’un an à 4,3 milliards de RMB, grâce à un gain d’investissement exceptionnel de 5,79 milliards de RMB issu de la mise en bourse d’un trust d’investissement immobilier commercial (REIT) par la filiale Shan Shan Commercial Group. Hors cet élément, le bénéfice net non GAAP a diminué à 392,2 millions de RMB, avec une marge nette de 1,6 % contre 8,0 % un an auparavant.
Les charges fiscales sont montées à 3,3 milliards de RMB, contre 407,2 millions de RMB, en raison d'une charge de 1,63 milliards de RMB liée à la cote de l'IMF et d'une retenue à la source de 1,56 milliards de RMB due aux distributions de dividendes historiques.
Shan Shan Outlet, acquise en 2019, a élargi ses activités à 22 centres commerciaux et a listé un REIT commercial à la Bourse de Shanghai en juin, levant 7,7 milliards de yuans, une taille sans précédent parmi les premiers REIT commerciaux chinois. La valeur brute de la marchandise a augmenté de plus de 20% au cours du premier semestre, et les ventes comparables sur des magasins similaires devraient augmenter d'au moins deux chiffres au cours du deuxième semestre.
La direction a réaffirmé son engagement à retourner au moins 75 % du bénéfice net non GAAP 2025 aux actionnaires, ayant distribué environ 400 millions de dollars au cours du premier semestre 2026. Le conseil d'administration a également approuvé un nouveau programme de rachats d'actions d'un montant de 1 milliard de dollars.
Pour l'avenir, Vipshop s'attend à une baisse de 5% des revenus au troisième trimestre, soit un niveau stable d'années en années, avec une légère baisse des revenus sur l'ensemble de l'année par rapport à 2025. Le PDG Eric Shen a fait observer que la prudence des consommateurs est persistante, affirmant : « Ils cherchent avant tout la valeur et sont très sélectifs », tout en soulignant l'accent accordé par l'entreprise sur les produits de marques sélectionnés à prix réduits.
