Les valeurs boursières du charbon américain gagnent du terrain, alors que les prix du charbon métallurgique en Chine ont grimpé de 10 à 15 % en une seule semaine, favorisés par des perturbations de l'offre et les possibles répercussions du phénomène El Niño sur les marchés mondiaux. Jefferies a identifié cinq titres du charbon à profils de risque variés, soulignant que même si la hausse peut persister jusqu'en 2026, un renversement partiel est possible au début de 2027.
Warrior Met Coal demeure le meilleur choix au sein de la sélection des États-Unis, soutenu par sa production de charbon métallurgique à bas prix et à faible volatilité, sa structure de coûts variables ainsi que sa position nette en liquide. L’expansion de la mine Blue Creek de l'entreprise devrait entraîner une croissance organique, Jefferies estimant ainsi la valeur de l’entreprise en 2027 sur la base de l’EBITDA à 4,6 fois et un rendement du flux de trésorerie disponible de 12,2 %. Les résultats du deuxième trimestre ont dépassé les attentes, avec un bénéfice ajusté de 1,65 USD par action sur les ventes de 509,7 millions de USD.
Core Natural Resources a également reçu une note d'achat, citée pour sa forte performance des coûts et sa génération de liquidités au deuxième trimestre. L'action évolue à un EV/EBITDA estimé à 4,7x pour 2027 et à un rendement du flux de trésorerie libre de 10,7 %, ce qui lui permet de bénéficier de la hausse des prix du charbon métallurgique sans dépendre uniquement de la solidité des prix pour obtenir des rendements.
Peabody Energy, dont la recommandation est « Acheter », est exposé à des risques opérationnels liés au raccourcissement de son activité sur l'unité Centurion, mais pourrait bénéficier d'un soutien à court terme lié à la hausse des prix du charbon. La société a annoncé une perte au deuxième trimestre supérieure aux attentes, à 0,74 dollar par action, mais son EV/EBITDA à 2027 s'établit à 3,8 fois et son rendement du flux de trésorerie libre atteint 10,5%, sous l'hypothèse de la mise en marche de Centurion. Après la publication des résultats, Benchmark a abaissé son objectif de cours à 36 dollars, tout en maintenant sa recommandation d'achat.
Ramaco Resources, autre valeur sélectionnée avec une note d'achat, est positionnée comme une opportunité à risque élevé et à rendement élevé, basée sur des améliorations opérationnelles et une croissance organique. L'action est évaluée à un EV/EBITDA de 8,5 en 2027 et à un rendement du flux de trésorerie libre de 7,7 %, même si les résultats du deuxième trimestre ont montré des performances mitigées : les revenus ont atteint 144,8 millions de dollars, ce qui a surpassé les estimations, mais la perte a été plus importante que prévu, à 0,26 dollar par action.
Alpha Metallurgical Resources, notée Hold, est très exposée aux fluctuations des prix du charbon métallurgique et subit des conditions de marché faibles. La société a enregistré une perte au deuxième trimestre de 0,96 $ par action sur un revenu de 492,86 millions $, manquant les attentes des analystes sur ces deux métriques.
