L'euro est resté fermement fixé contre le dollar mercredi, soutenu par la baisse des prix de l'énergie et les rendements inférieurs des obligations d'Etat américaines, alors que les marchés attendaient des données clés sur l'inflation aux Etats-Unis et un discours de haut niveau du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh.
La chute des prix du pétrole a atténué les craintes d'inflation, diminuant la pression haussière sur les rendements du Trésor. Les rendements des bons du Trésor des États-Unis à 10 ans ont baissé de près de 10 points de base au cours de la semaine dernière, suite à une forte baisse des prix du pétrole depuis la semaine dernière et à une intervention présumée sur le marché du Trésor par le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent. La baisse des coûts énergétiques a également été renforcée par des progrès provisoires dans les pourparlers de paix menés sous l'égide du Pakistan, ce qui a temporairement réduit les primes de risque géopolitique sur les marchés du pétrole.
L’attention est maintenant focalisée sur l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base aux États-Unis, qui sera publié plus tard mercredi. Une variation de 0,2 % par rapport au mois précédent laisserait probablement le dollar stable dans son ensemble, même si une hausse moins forte que prévu pourrait renforcer l’actuel contexte favorable pour les actifs risqués et provoquer une légère baisse de la valeur du dollar. Les données préliminaires du PIB des États-Unis au deuxième trimestre, également publiées mercredi, devraient confirmer une croissance annuelle de 1,5 %, inchangée par rapport à l’estimation avancée.
La résilience de l'euro a été encore renforcée par des données économiques de la zone euro plus fortes que prévu, malgré les prix de l'énergie plus élevés au début de l'année. Isabel Schnabel, responsable des politiques de la Banque centrale européenne, a noté la surprenante résistance de l'économie, ce qui renforce les attentes d'une hausse de 25 points de base du taux des opérations de refinancement à 2,50 % en septembre, avec une possible hausse supplémentaire à venir au début de l'année prochaine.
Les niveaux techniques restent une priorité pour les traders du pair EUR/USD. Le couple consolide au-dessus de la zone 1,1575-1,1625, qui inclut la moyenne mobile à 200 jours et l'origine de la récent passage. Tant que le pair se maintiendra au-dessus de cette zone de support, l'analyse suggère que l'inclinaison technique reste haussière. Une brèche durable en dessous de 1,1575/70 serait susceptible défavoriser la structure actuelle et augmenter le risque d'un passage faux.
Du côté positif, le prochain niveau de résistance est situé à 1,1700, où se rejoignent le retraitement à 50% de la baisse de janvier à juin et la ligne de 61,8% de Fibonacci. Au-delà de ce niveau, 1,1800, marqué par le retraitement de 61,8% de Fibonacci, constitue la prochaine cible majeure. L'analyse indique qu'un léger recul avant le symposium de Jackson Hole du vendredi n'est pas inattendu, compte tenu de la proximité du niveau de résistance de 1,1700.
Tous les regards se tourneront vers l'allocution du président de la Fed, Warsh, vendredi, qui pourrait influencer encore davantage les rendements du Trésor et la direction du dollar. La combinaison de prix de l'énergie moins élevés, de rendements plus faibles et d'un optimisme prudent par rapport à l'inflation a jusqu'à présent limité la dynamique à la baisse du dollar, même si la durabilité de ces tendances dépend toujours des données à venir et des communications des banques centrales.
