L'expansion rapide des centres de données à grande échelle, évalués à des dizaines de milliards de dollars, a créé un profil de risque physique concentré que les marchés d'assurances traditionnels pourraient avoir du mal à absorber intégralement. Alors que ces installations, souvent situées dans des régions vulnérables aux ouragans ou aux inondations, regroupent des valeurs d'assurance de 20 milliards à 30 milliards de dollars par campus, les assureurs et les réassureurs rencontrent des difficultés dans la tarification et la souscription de ces risques. Un seul centre de données pourrait représenter environ un tiers des 66 milliards de dollars totaux de titres de catastrophe en circulation, une structure qui pourrait s'avérer insuffisante pour couvrir des risques de telles valeurs, selon des experts du secteur.
Les obligations catastrophe (CAT bonds), un type de titre lié à une assurance (ILS), pourraient devenir un mécanisme clé pour transferer ce risque vers les marchés financiers. Introduits pour la première fois dans les années 1990, les obligations CAT permettent aux assureurs de transférer les pertes potentielles découlant de catastrophes naturelles – comme les ouragans, les séismes ou des phénomènes météorologiques intenses – aux investisseurs, ce qui fournit des fonds pour les demandes de paiement tout en diversifiant les risques. Alors que le marché actuel des obligations CAT a enregistré 18,9 milliards de dollars d’émission en 2026, avec l’entrée en jeu de nouveaux investisseurs, les experts prévoient que la première transaction dédiée à des obligations CAT pour les centres de données pourrait intervenir dans les 12 à 18 prochains mois. Ethan Powell, principal et chef des investissements chez Brookmont Capital Management, s'attend à ce que le démarrage se concentre sur les tranches catastrophe des biens traditionnels, couvrant les risques tels que les ouragans et les séismes, surtout alors que les centres de données s’étendent dans des États comme le Texas et l’Arizona, en déplaçant l’exposition des orages côtiers vers les intempéries extrêmes à l’intérieur des terres.
Cependant, les obligations CAT font face aux défis de la tarification des risques tels que l'incendie, les dommages causés par l'eau, les pannes d'électricité et les interruptions d'activité, qui sont plus difficiles à modéliser. À mesure que ces risques sont mieux compris et standardisés, le marché devrait s'élargir pour inclure des risques non naturels tels que le sabotage, la guerre et les attaques informatiques, selon Hanni Ali, fondatrice de la plateforme d'obligations liées à l'assurance Radix ILS, basée aux Bermudes. Le marché plus large des ILS, avec ses participants bien capitalisés, a vu les écarts de prix s'amortir, ce qui rend les conditions plus favorables pour les investisseurs. Steve Evans d'Artemis.bm note que les assureurs et les réassureurs reconnaissent les avantages des obligations CAT en matière de capacités de risque diversifiées et pluriannuelles. Toutefois, le marché manque toujours de clarté quant aux périls qui seront couverts et sous quelles formes, en particulier pour les projets d'infrastructures numériques à haute valeur qui stimulent la demande.
Le potentiel des emprunts à caractère catastrophe pour les centres de données s'aligne sur les tendances générales de la gestion des risques liés aux infrastructures essentielles. À mesure que les tensions géopolitiques et les menaces liées aux changements climatiques s'intensifient, il est possible que la nécessité de solutions structurées sur le marché des capitaux reposant sur des mécanismes de réassurance pour ces actifs se resserre. Si l'opération est couronnée de succès, le premier emprunt à caractère catastrophe spécifique à un centre de données pourrait marquer un tournant dans la façon dont assureurs et investisseurs abordent les risques uniques de la croissance du secteur des centres de données.
