Les prix du pétrole ont diminué pour la troisième séance consécutive après que l'Arabie saoudite ait annoncé des plans pour rétablir environ la moitié de son pipeline Est-Ouest dans les jours suivant, ce qui indique une volonté de normaliser l'offre de carburant à l'intérieur du pays et de résoudre les shortages locales.
Sur les marchés des devises et des métaux précieux, l'indice du dollar américain a augmenté d'environ un tiers de pourcentage pour se maintenir au-dessus de 100, évoluant à proximité des niveaux les plus élevés enregistrés en mars et en avril de l'année dernière. L'indice USDX a passé de sous 99,5 à au-dessus de 100 au cours de la semaine de la décision de la Banque du Japon sur les taux d'intérêt, selon l'analyse de Kitco News effectuée par Przemyslaw Radomski, titulaire du certificat CFA et fondateur des marques analytiques Golden Meadow et The Silver Engineer.
L'or a avancé d'environ 16 $ pour se stabiliser autour de 4 415 $ l'once, continuant à évoluer dans une fourchette de deux semaines comprise entre environ 4 300 $ et 4 440 $. Malgré cette hausse intraday, l'or s'est finalement clôturé à 9 $ de moins à l'issue de la semaine de la hausse de la banque du Japon. L'argent a surperformé l'or pour la sixième fois en dix séances, confirmant ainsi sa relative solidité depuis quelque temps.
La Banque du Japon a augmenté son taux d'intérêt directeur à 1,25 %, à l'issue d'un vote partagé, marquant ainsi la sixième hausse du cycle de resserrement en cours. Cette décision a renforcé les gains du dollar et pesé sur les actifs à risque, même si les marchés des valeurs avaient déjà absorbé une grande partie de cette augmentation. Jeudi, le S&P 500 a progressé de 1,14 % et le Nasdaq a grimpé de 1,69 %, ce qui a marqué la meilleure séance pour les deux indices depuis début août. La ralliement a été en partie conduit par une baisse de sept points de base du rendement des bons du Trésor à 10 ans et des perspectives optimistes émises par Nvidia. Néanmoins, le S&P 500 a clôturé la semaine de la hausse des taux de base en recul général.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est retombé près de 4,93 %, après avoir clôturé à plus de 5 % mercredi, pour la première fois depuis 2007. Le rendement a reculé d'environ 11 points de base par rapport au plus haut atteint mardi.
Le sentiment des investisseurs individuels s'est fortement détérioré. L'Association américaine des investisseurs individuels a indiqué que son indice hebdomadaire des ours a bondi à 53,3 %, depuis 39,3 %, ce qui a fait progresser l'écart entre les ours et les bours Spread Hors-vue Continental : 24,6%. L'indice de peur et d'excès de confiance de CNN était à 29, indiquant une aversion persistante pour le risque.
Un précédent historique ajoute une nuance à la configuration actuelle. À la suite de la hausse des taux de la BoJ en juin, sur une base de votes de 9 membres en faveur d’une conduite restrictive contre 3, l’or a perdu environ 13 % au cours du mois suivant, tandis que le dollar a enregistré une hausse d’environ 3 %. Par contre, après que les interventions records de 15,4 milliards de yens de la part du Japon du 30 juillet au 26 août aient fait chuter le yen, l’indice du dollar a baissé de 102, à environ 98,8 LEJ le 21 août, et l’or a suivi une rallée de 10 % durant ce mois.
Plus récemment, le 3 septembre, le yen s’est apprécié de 2 %, le dollar a chuté et l’or est monté de près de 100 $ : des gains qui ont disparu à la session suivante lorsque l’emploi aux États-Unis a atteint 162 000, soulignant à quel point les dynamiques entre les actifs peuvent évoluer rapidement en fonction des données.
Comme l'a souligné Radomski dans un commentaire précédent, un dollar qui s'affaiblit parce qu'une autre banque centrale devient plus hawkish est structuellement différent de celui qui chute parce que la Réserve fédérale devient plus accommodante, une distinction qui pourrait contribuer à expliquer la résistance du dollar malgré les mesures agressives de politique monétaire mondiale.
