B&G Foods (NYSE: BGS) a dévoilé son orientation stratégique lors de la 19e conférence annuelle mondiale sur la consommation de Barclays le mercredi, alors que le nouveau directeur général Rob Mills a présenté un plan en quatre piliers centré sur l'exécution après avoir pris les rênes il y a seulement quatre semaines.
Mills, qui siégeait auparavant au conseil d'administration de B&G pendant 8.5 ans, a défini des priorités comprenant la stimulation de la consommation rentable, l'expansion de l'EBITDA et des marges, l'atteinte de l'excellence opérationnelle et la mise en œuvre de décisions fondées sur les données dans l'ensemble du portefeuille de marques alimentaires et de boissons.
Le chiffre d'affaires annuel est prévu dans une fourchette de 1.735 milliard de dollars à 1.775 milliard de dollars, en supposant une performance stable de l'activité de base. Les ventes de l'activité de base ont augmenté de 2.8% au premier trimestre grâce à un volume positif, puis ont baissé de 2.9% au deuxième trimestre avec un volume en baisse de 4.3%. Sur les six premiers mois, l'activité de base était stable ; sur les huit premiers mois, elle était légèrement supérieure.
L'entreprise a révélé qu'environ 40% de son activité se déroule désormais en dehors des canaux de vente traditionnels mesurés, y compris les clubs, les magasins à un dollar, le commerce électronique, le Canada et les marques de distributeur. La production est répartie à peu près également entre la fabrication interne et la sous-traitance.
L'allocation du capital a changé sensiblement après la récente réinitialisation du dividende. La répartition du flux de trésorerie est passée d'une répartition égale de 50/50 entre dividendes et réduction de la dette à environ un tiers pour les dividendes et deux tiers pour le remboursement de la dette. L'entreprise vise un ratio d'endettement compris entre 4.5x et 5.5x, bien que l'endettement actuel se situe au-dessus de cette fourchette. Le flux de trésorerie disponible devrait devenir positif au cours des 12 à 18 prochains mois.
Les échéances de la dette comprennent un refinancement réalisé en 2031 à des taux plus élevés, une note à 8% venant à échéance en 2028, et une échéance en 2029. Le cours de l'action s'établit à $3.25, juste au-dessus de son plus bas sur 52 semaines de $3.22, ayant baissé de 36% au cours des six derniers mois. Le rendement du dividende s'élève à 11.69%, tandis que le rendement du flux de trésorerie disponible, selon les données d'InvestingPro, est de 24%.
Du côté du portefeuille, B&G a acquis College Inn et Kitchen Basics en March 2024 dans le cadre d'une procédure de faillite. College Inn est la marque de bouillon No. 2 dans le Nord-Est et entre dans sa première saison de pointe significative sous la propriété de B&G. Kitchen Basics a été décrite comme une marque premium en croissance, avec un potentiel d'expansion vers d'autres catégories.
L'entreprise a également confirmé que la cession restante de Green Giant Canada devrait être conclue d'ici la fin de l'année, sous réserve d'un examen réglementaire. B&G a indiqué que cette vente avait amélioré le flux de trésorerie disponible et le fonds de roulement en éliminant les cycles lourds d'inventaire agricole saisonnier. Sous la direction de Mills, la marque Grandma's est étendue à de nouvelles occasions saisonnières telles que Pâques et le barbecue de la Fête des Pères, avec des dépenses de marketing limitées.
