El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, dijo que los responsables de la política monetaria tendrían que actuar si la inflación subyacente no vuelve de forma sostenible al objetivo del 2 % de la entidad, lo que indica una postura más acomodaticia en materia de inflación que en julio. En su intervención en el simposio económico de Jackson Hole, en Wyoming, el 28 de agosto, Warsh destacó que la Fed sigue centrada en asegurar la estabilidad de precios, aunque aportó detalles limitados sobre las circunstancias económicas específicas que podrían llevar a un aumento de tipos.
Estos comentarios siguieron a un periodo de elevadas presiones de precios, con el índice de precios de los gastos de consumo personal aumentando un 3,7 % en los 12 meses hasta julio. Los futuros de las tasas de fondos de la Fed reflejaron este cambio de tono, con la probabilidad de un aumento de tipos en septiembre ascendiendo al 57 % desde el 35 % justo antes del discurso de Warsh, según los datos de LSEG. Los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos también reaccionaron, con el bono a 2 años alcanzando el 4,34 %, su nivel más alto en un mes, mientras que el rendimiento a 30 años se mantuvo cerca del 5,19 %, próximo a su nivel más alto en casi dos décadas.
Los estrategas de mercado acogieron en general con satisfacción la claridad sobre la inflación, pero señalaron la ausencia de orientaciones explícitas sobre la función de reacción de la Fed. Phil Blancato, director de estrategias de mercado de Osaic, dijo que los comentarios de Warsh eran más claros que en julio, pero aún faltaba detalle sobre la combinación de datos de inflación y mercado laboral que podría llevar a un cambio en las tasas. Cyrus Amini, director de inversiones de Hyphen Wealth Management, dijo que el discurso debería aliviar parte de la ansiedad en los mercados de bonos al esbozar el compromiso de la Fed de reducir la inflación hacia el objetivo.
Chris Gunster, jefe de rentabilidad fija en Fidelis Capital, describió los comentarios de Warsh como más hawks que lo esperado, mientras que Michael Arone, jefe de estrategias de inversión en State Street Investment Management, advirtió de que la Fed aún tiene margen para maniobrar y no indicó un aumento de las tasas en breve. Karl Schamotta, jefe de estrategias de mercado en Corpay, afirmó que los comentarios de Warsh tenían como objetivo abordar las críticas a sus conferencias de prensa anteriores al reducir la ambigüedad en torno al objetivo de inflación y subrayar el papel de las tasas a corto plazo en la transmisión de la política.
Sonu Varghese, estratega macroeconómico global de Carson Group, observó que Warsh reconoció que la economía estaba en peligro de calentamiento, pero no precisó cómo enfriarla. El estratega agregó que la función de reacción de la Fed seguía siendo poco clara, especialmente en vista de las próximas publicaciones de datos clave. El informe mensual de empleo está previsto para el próximo viernes, seguido del índice de precios al consumidor la siguiente semana, con los inversores atentos a cualquier señal de que la inflación está disminuyendo de forma sostenible hacia el objetivo del 2%.
Las acciones mostraron una reacción neta escasa, y el S&P 500 descendió un 0,3% durante la jornada.
