El expresidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, hablará en la conferencia anual de la Reserva Federal de Kansas City este viernes, y se espera que sus comentarios ahonden en el escrutinio de la dinámica de la inflación de Estados Unidos bajo la administración del presidente Donald Trump. El discurso sigue a una reunión de política de julio en la que tres de los 12 miembros votantes del Fed expresaron su disensión ante la decisión de mantener la tasa de referencia de un día a cero en su rango de 3,50% a 3,75%, un nivel sin variación desde diciembre.
Las expectativas de los inversores sobre un aumento de tipos de un punto porcentual en la reunión del 15 y 16 de septiembre se sitúan, según los precios de mercado, en unas probabilidades de aproximadamente dos contra uno. Los analistas del Banco de América destacan que la credibilidad de Warsh depende de la transmisión de una señal política coherente, ya que advierten de que cualquier desviación de las pautas agresivas podría socavar la confianza. «Corre el riesgo de que Warsh debilitase parte de la credibilidad que ha conseguido», han afirmado Aditya Bhave y Shruti Mishra, economistas estadounidenses del banco. «De lo contrario, corre el riesgo de socavar parte de la credibilidad que ha conseguido».
Trump ha instado públicamente a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés, afirmando que los EE. UU. deberían tener "las tasas de interés más bajas de todo el mundo" y que Warsh "haría lo que tenga que hacer" a pesar de las anteriores críticas a los funcionarios de la Fed como "hostiles" y "políticos". El exconsejero principal de política de la Fed, Robert Tetlow, advirtió de que la campaña transparente de Warsh para obtener el cargo de presidente intensifica el escrutinio al que se enfrenta, especialmente si los datos de inflación de agosto se distancian del objetivo del 2% de la Fed.
Los precios del gasolina, que media más de 4 dólares por galón, unos 40 % superiores a los existentes antes de la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Israel con Irán a finales de febrero, han agregado presión a los presupuestos familiares. Al mismo tiempo, la tasa promedio para una hipoteca fija de 30 años ha aumentado más del 50 % durante los últimos seis meses, lo que sigue agravando la dificultad de obtenerlo. Seema Shah, jefa de Estrategia Global de Principal Asset Management, describió la conferencia de prensa que siguió a la reunión del 29 de julio de Warsh como "una de las más confusas" en la memoria reciente, lo que plantea interrogantes sobre la coherencia del mensaje de política de la Reserva Federal.
Dana Peterson, economista jefe de The Conference Board, espera que la Reserva Federal mantenga las tasas estables, citando signos de erosión de la demanda. Mike Sanders, gestor de carteras de Madison Investments, calificó la decisión de «no ser uno definitivo» y la comparó con un «azar» en la que la moneda quedará cara o cruzada, agregando que retrasar un aumento podría indicar un cambio en la retórica más agresiva. La próxima reunión de la Fed a finales de octubre, solo unos días antes de las elecciones del 3 de noviembre, y la última reunión del año en diciembre, pondrán a prueba la firmeza de Warsh en medio de las condiciones económicas en evolución.
