Le gérant d'actifs VanEck a critiqué la structure de rémunération des dirigeants de Metaplanet, concluant que les récents efforts de la société de gestion de trésorerie Bitcoin pour limiter la dilution des actionnaires ne mettaient pas encore assez en correspondance les intérêts de la direction avec ceux des investisseurs.
Dans un rapport publié vendredi qui examine les rémunérations des dirigeants des 10 plus grandes sociétés spécialisées dans la gestion de l'actif numérique, VanEck a qualifié la structure de Metaplanet de «mau», la plaçant dans la seule catégorie la moins élevée. VanEck a souligné le plan d'équité représentant 14,7 % des actions entièrement diluées et l'exposition des dirigeants de 8,2 %.
L'exposition de Metaplanet sur le plan des appointements représente environ 10 fois la moyenne de 0,8 % des neuf autres sociétés analysées, tandis que son plan d'actions total est près de quatre fois la moyenne de ses pairs, selon le rapport.
À titre de comparaison, Strategy, le plus important détenteur de Bitcoin au sein d'une entreprise, dispose d'un régime d'équité équivalent à 2 % des actions entièrement diluées et une exposition des dirigeants de 0,5 %. VanEck a classé la structure de rémunération de Strategy comme étant « bonne », notant que sa réserve d'actions est fixe et que tout accroissement du régime nécessite un vote des actionnaires.
Metaplanet, une société japonaise spécialisée dans le Bitcoin, se classe actuellement au troisième rang des détenteurs institutionnels de Bitcoin cotés en bourse, avec 43 000 BTC, selon BitcoinTreasuries.net.
Cette disparité est en partie due à la structure de rémunération d'ex-Métaplanet, qui permettait à son base d'options d'augmenter automatiquement à mesure que la société émettait des actions pour financer les achats de Bitcoins. Ce mécanisme a fait croître la base d'options de 46 millions d'actions à 319,5 millions, ce qui a ajouté environ 273 millions d'actions potentielles.
À l'époque, cetteextension avait suscité les critiques de certains actionnaires, qui avaient demandé à la compagnie d'annuler les actions supplémentaires éventuelles créées par le mécanisme de réajustement.
Au milieu de ces critiques, Metaplanet a mis fin au mécanisme d'ajustement automatique en août et a diminué d'environ 41 % le nombre total de parts en septembre, en le ramenant de 319,5 millions à 188,2 millions d'actions. VanEck a déclaré que ces changements restent «très loin de l'objectif».
Le rapport a demandé à Metaplanet de révoquer l'émission d'environ 273 millions d'actions créée par la clause de décompte et de remplacer les droits restants par un plan de rémunération approuvé par les actionnaires. VanEck a également noté que, si les concessions passées ne sont pas récupérées, une grande partie de la dilution s'est déjà produite.
VanEck a également recommandé de lier les indemnités des dirigeants à une métrique comme le Bitcoin par action entièrement diluée et d'adopter une politique écrite relative au chronogramme d'octroi des options.
