Les stratèges de l'UBS, Clémence Dumoncel et Constantin Bolz, maintiennent leur perspective favorable sur le carry trade relatif à la couronne norvégienne (NOK). Ils soulignent le profil de carry attrayant de cette monnaie, soutenu par une Banque de Norvège hawkish et le statut de Norvège en tant qu'exportateur net d'énergie.
Norges Bank a majoré son taux directeur de 25 points de base lors de sa réunion de septembre, le ramenant à 4,50 %. UBS a maintenu ses prévisions sur la courbe de l'euro-norvégien à 10,70, 10,60, 10,50 et 10,50 pour chaque fin de trimestre jusqu'en septembre 2027. La paire a croisé le seuil des 10,8 USD mardi, avec un support technique identifié autour de 10,73 et des niveaux de résistance clés proches de 11,30 USD.
Cette perspective positive est alimentée par les prix élevés de l'énergie, soutenus par la poursuite des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et par la demande saisonnière croissante à mesure que l'hémisphère Nord entre dans l'hiver. UBS s'attend à ce que Norges Bank et la Banque centrale européenne augmentent les taux une fois de plus, ce qui maintiendra le niveau de différenciation des taux entre les deux devises.
Cependant, UBS identifie plusieurs risques pour les perspectives, notamment une forte diminution des prix de l’énergie, une détérioration du sentiment au niveau mondial en matière de risques et une Fed plus hawkish entraînant une nouvelle vigueur du dollar.
