Les rendements des titres du Trésor américain ont atteint des niveaux record depuis 2007 vendredi, le rendement d'instrument de référence à 10 ans ayant atteint 5,2 %, un niveau introuvable depuis l'ère de la crise financière. Le rendement à 30 ans a également atteint un niveau record, reflétant des attentes accrues en matière de hausse substantielle des taux de la Réserve fédérale et de la résilience de l'économie. La vente de titres du Trésor a été alimentée par la hausse des prix du pétrole, les données économiques robustes des États-Unis et les paris sur la trajectoire des taux d'intérêt de la Fed, qui avaient subi une hausse de 25 points de base la semaine précédente. Les analystes de Deutsche Bank ont noté que cet mouvement était essentiellement un phénomène de rendement réel, les breakevens du marché ne subissant que de légères variations, ce qui indique que la majeure partie de la pression provienne de l'augmentation des rendements nominaux et non d'une modification substantielle des attentes d'inflation.
Les prix du pétrole ont flambé au début de la semaine, augmentant de 5 % avant de se stabiliser suite aux informations sur des négociations entre les États-Unis et l'Iran à New York. Ces conversations portaient sur une résolution progressive du conflit, dont la réouverture par Téhéran du détroit d'Horamous en échange de la levée des sanctions économiques de Washington. Entre-temps, l'Arabie saoudite a intercepté six missiles balistiques lancés par les Houthis soutenus par l'Iran vers des ports clés de la Mer Rouge, notamment Taîf et Yanbu, ce qui a réactivé la crainte d'interruptions dans la chaîne d'approvisionnement.
Les actions ont montré une réactivité limitée à la volatilité du marché général, les futures suivant l'indice Dow Jones Industrial Average, le S&P 500 et le Nasdaq 100 augmentant modestement, de 0,1 %, 0,1 % et 0,4 % respectivement, malgré la séance mitigée de jeudi. Le Dow et le S&P 500 avaient tous les deux reculé lors de la séance précédente, tandis que le Nasdaq n'avait profité que d'une légère hausse de 0,01 %. Costco Wholesale Corporation a publié des résultats meilleurs que prévu pour son quatrième trimestre fiscal, avec un chiffre d'affaires total de 95,7 milliards de dollars, surpassant les estimations de 94,85 milliards, et les ventes nettes en hausse de 11,2 % par rapport à l'année précédente, à 93,9 milliards de dollars. Les bénéfices par action se sont établis à 6,75 dollars, ce qui dépasse de 0,20 dollar le consensus des analystes de 6,55 dollars, tandis que les bénéfices ajustés comprennent un avantage non récurent de 0,15 dollar provenant de remboursements à la douane. Les ventes comparables ont augmenté de 9,4 % sur la base déclarée et de 6,7 % après ajustement aux variations du prix du carburant et des taux de change, avec une croissance régionale variée aux États-Unis (10,7 % déclaré), au Canada (5,0 %) et sur les autres marchés internationaux (7,0 %).
Dans un autre développement, le centre de données Colossus 2 d'Elon Musk au Tennessee accroît son utilisation des derniers puces d'IA de Nvidia, avec 110 000 unités GB200 et 440 000 GB300 déjà déployées. Des livraisons supplémentaires de 220 000 puces GB300 seront attendues la semaine prochaine, et une autre 220 000 en novembre, ainsi qu'une probable 220 000 supplémentaire d'ici à la fin décembre – si le sort est favorable – qui vise à quasi doubler l'utilisation du matériel avancé de Nvidia dans ce centre d'ici la fin de l'année. Musk a décrit ce centre comme le plus grand superordinateur d'IA au monde, soulignant l'accélération du mouvement vers l'infrastructure d'IA générative.
Le contexte plus général du marché reste empreint de signaux divergents : les rendements des Treasury reflètent une perspective de la Fed quelque peu agressive, les prix du pétrole sont soutenus par les tensions géopolitiques et les dynamiques de l’offre et de la demande, tandis que les résultats des entreprises renforcent la résilience des secteurs liés au commerce de détail et aux consommateurs. La combinaison de ces facteurs devrait maintenir les marchés sous pression pour le reste de la semaine.
