La mesure d'inflation préférée de la Réserve fédérale a montré peu de variations en juillet, ce qui renforce les attentes selon lesquelles les responsables politiques pourraient maintenir les taux d'intérêt à leur niveau actuel lors de leur réunion de septembre.
Le Bureau of Economic Analysis du département du Commerce a rapporté que l'indice du coût de la consommation des ménages (PCE) de base, qui exclut les produits alimentaires et l'énergie, a augmenté de 0,2 % sur une base mensuelle en juillet, soit au même niveau que la hausse observée le mois précédent. Sur une base annuelle, le PCE de base s'est maintenu à 3,3 %, en ligne avec les prévisions et inchangé par rapport à juin. Le PCE total a augmenté de 0,2 % sur une base mensuelle, inversant une chute de 0,1 % en juin, alors que le taux sur une base annuelle est demeuré à 3,7 %.
Les revenus des particuliers sont augmentés de 0,4 % en juillet, après une progression de 0,2 % en juin, ce qui dépasse les attentes. Les dépenses personnelles se sont, en revanche, assainies, à 0,2 %, contre 0,3 % le mois précédent. Le Département du Commerce a également revu à la hausse sa prévision de croissance du PIB au deuxième trimestre, à 1,5 % annuel, en raison d'une légère amélioration des données prévisionnelles.
Les estimations du marché, telles que compilées par CME FedWatch, indiquent une probabilité d'environ 60 % que le Comité des marchés ouverts de la Fed maintiendra le taux d'intérêt des fonds fédéraux à un niveau compris entre 3,5 % et 3,75 % à sa réunion de septembre. Une probabilité de 40 % est cédée pour une hausse du taux d'un quart de point. Trois décideurs du comité chargé de définir les taux d'intérêt se sont abstenus de la décision prise lors de la réunion précédente, privilégiant une hausse du taux.
Les analystes ont noté que si certains indicateurs de l'inflation ont dépassé les attentes, la stabilité de la PCE de base sur une base annuelle pourrait donner à la Fed plus de temps pour examiner d'autres données avant de prendre une décision politique. Chris Zaccarelli, chef d'investissement chez Northlight Asset Management, a déclaré que la prédictibilité du chiffre de la PCE de base laisse entendre que la Fed pourrait maintenir sa position actuelle. Cependant, il a ajouté que l'aggravation des indicateurs mensuels pourrait augmenter le nombre de voix dissidentes à la prochaine réunion.
Les prix du pétrole ont chuté en-dessous de 90 $ le baril au cours de la semaine de publication de ce rapport, même si ce recul n’a eu qu’un effet limité sur les tendances inflationnistes globales. La Réserve fédérale a maintenu son objectif d’inflation à 2 %, et les données récentes laissent croire qu’il reste difficile d’avancer vers cet objectif.
