La mesure d’inflation préférée de la Réserve fédérale américaine est restée stable le mois dernier, ce qui ne suscite pas de grande urgence à une hausse de taux imminente.
L'indice des dépenses de consommation des ménages (DPC) de base, qui exclut les aliments et l'énergie, est augmenté de 0,2% par rapport au mois précédent en juillet, ce qui correspond à la hausse enregistrée au mois précédent et aux prévisions des économistes. Sur l'année, la DPC de base s'est maintenue à 3,3 %, inchangée par rapport à juin et en ligne avec les projections, restant supérieure à la cible de 2 % de la Fed.
L'indice PCE plus large, qui inclut tous les composants, a augmenté de 0,2 % au mois de juillet après une baisse de 0,1 % en juin. Sur une base annuelle, le PCE global s'est accru de 3,7 %, sans changement par rapport au mois précédent et légèrement au-dessus des prévisions de 3,6 % des économistes.
Les prix de l'énergie sont restés un facteur clé de la pression inflationniste, favorisés par les risques géopolitiques persistants au Moyen-Orient. Les prix du pétrole de référence sont passés en-dessous de 90 $ par baril au cours de la semaine couverte, les marchés anticipant une éventuelle avancée diplomatique permettant de rétablir le trafic maritime dans le détroit d'Hormuz.
La croissance du revenu personnel s'est accélérée à 0,4 % en juillet, contre 0,2 % en juin, ce qui a dépassé les prévisions. Par ailleurs, la croissance des dépenses personnelles a ralenti à 0,2 % en juillet, contre 0,3 % en juin, même si elle est restée supérieure à la prévision de 0,1 %.
L'économie américaine a grandi à un rythme annuel de 1,5 % au deuxième trimestre, selon une estimation révisée du département du Commerce. La croissance a été favorisée par les dépenses résilientes des consommateurs et les investissements substantiels dans les infrastructures liées à l'intelligence artificielle.
Les prix du marché suggèrent une probabilité d'environ 60 % que la Réserve fédérale maintienne son taux directeur dans la fourchette de 3,5 % à 3,75 % à sa prochaine réunion, avec une chance de 40 % d'une augmentation de 25 points de base, selon les données de CME FedWatch. Trois membres du Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale ont plaidé en faveur d'une hausse de taux à la réunion précédente.
Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, doit prononcer un discours principal au symposium de Jackson Hole de la banque centrale plus tard cette semaine, à l'occasion duquel les investisseurs examineront avec attention les signaux sur l'orientation de la politique.
Chris Zaccarelli, chef de l'investissement chez Northlight Asset Management, a noté que si plusieurs composantes du PCE se sont situées sous les prévisions, la stabilité de la mesure de base annuelle donne à la Réserve fédérale le temps de maintenir les taux stables. Il a ajouté que même si les voix dissidentes au FOMC pourraient croître, suffisamment de décideurs parviendront probablement à préférer attendre d'autres données avant de décider d'une hausse des taux le mois prochain.
