Le marché mondial des obligations reste sous pression alors que les rendements obligataires continuent de monter. Les analystes alertent sur de nouveaux risques pour les actifs et sur une inquiétude croissante en matière d'inflation.
Les taux d'intérêt continuent à augmenter. La liquidation des obligations d'Etat a continué vendredi. Dans la zone euro, les taux ont augmenté pour la septième semaine consécutive. Le taux du bon de 10 ans allemand, qui sert de critère pour la zone euro, a atteint 3,6114 % jeudi, atteignant ainsi le niveau le plus élevé depuis juin 2009. Vendredi, il restait supérieur à la clôture de la journée précédente.
Cette vague de vente a touché également les marchés asiatiques. Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a augmenté jusqu'à 3,121 % à la fin de la semaine, soit le niveau le plus élevé depuis 1996. Le rendement des obligations d'État japonaises à 5 ans a atteint un record.
Aux États-Unis, le plus grand marché obligataire au monde, le rendement des obligations gouvernementales à 30 ans a grimpé à 5,5016 %, le niveau le plus élevé depuis 2004. Le rendement des obligations gouvernementales à 10 ans aux États-Unis a atteint 5,2251 %, un niveau jamais enregistré depuis 19 ans. Les obligations à court terme reflètent les attentes des investisseurs en matière de taux d'intérêt, tandis que les obligations à plus long terme montrent leur volonté de financer la dette du gouvernement à long terme.
Les analystes soulignent que le « seuil de douleur » psychologique des investisseurs en matière de rendements des obligations américaines pourrait passer de 5 à 6 %. « Les marchés obligataires du monde font cet avertissement, et les investisseurs qui n'y prêtent pas attention risquent de payer très cher. Dès que les taux sans risque de la première économie mondiale dépassent 5 %, chaque classe d'actifs dans le monde doit être réévaluée. Actions, biens immobiliers, prêts à la consommation, obligations des marchés émergents – rien n'est à l'abri. »
Les inquiétudes concernant l'inflation sont aggravées par la hausse des prix du pétrole. Le baril de pétrole brut Brent a augmenté d'environ 50 % depuis début juillet. En outre, la hausse des dépenses publiques exacerbent les craintes d'une inflation persistante.
Entre-temps, les données économiques montrent que l'économie est inusuellement dynamique, ce qui amène les investisseurs à s'inquiéter de plus en plus de la politique monétaire future des principales banques centrales. «La majeure partie de la hausse des rendements depuis mars est due aux prévisions de taux d'intérêt plus élevés aux États-Unis», a déclaré Gennadiy Goldberg, chef de la stratégie chez TD Securities. Les banques centrales, dont la FED et d'autres, tentent de freiner l'inflation en augmentant les taux d'intérêt, sans pour autant étouffer le moteur de l'économie.
