Water Solutions a annoncé un EBITDA ajusté record de 93 millions de dollars au deuxième trimestre, qui reflète un changement vers des services d'eau traditionnels vers une plate-forme plus large dans les domaines de l'eau et de la chimie.
Les revenus du secteur des technologies chimiques ont atteint un niveau record de 96 millions de dollars, en hausse de 23 % en glissement trimestriel, tandis que les marges brutes consolidées se sont améliorées à plus de 30 %, contre une moyenne historique d'environ 20 %. Les marges brutes de l’infrastructure de l’eau se situent entre 55 % et 60 %, soutenu par un portefeuille englobant plus de 2 millions d'acres affectés.
La société a augmenté son prévision de capitaux de croissance pour 2025 à 250 millions de dollars à 290 millions de dollars, avec environ 200 millions de dollars réservés à des projets de croissance. Les besoins en capitaux de maintenance sont estimés à environ 60 millions de dollars par année. Le ratio d'endettement s'est établi à environ 0,7, en deçà de la moyenne de l'industrie de 2,5 à 3,0.
L'échelle d'exploitation reste un facteur clé. L'entreprise traite environ 1,5 million de barils d'eau de production par jour, dont 1,1 million de barils sont recyclés et 400 000 barils sont éliminés. La direction vise une capacité de 2 millions de barils par jour dans les 18 prochains mois. L'infrastructure de pipeline dépasse 1 000 milles et le centre d'exploitation distant est situé à Gainesville, au Texas.
Le mix de la rentabilité reflète un virage stratégique vers des segments à marge supérieure. Les infrastructures hydroélectriques représentent désormais environ 50 % de la rentabilité totale, avec un objectif de 60 % d'ici 2027 et 70 % à long terme. La durée moyenne des contrats dans ce segment est de 11 ans, et les prévisions de croissance pour 2025 ont été augmentées de 20 % à 25 % à 30 %. Les services aquatiques contribuent à environ 34 % de la rentabilité, tandis que les technologies chimiques représentent 16 %.
Le prix de l'eau recyclée est toujours compétitif, étant situé de 20 à 30 % en dessous des alternatives à l'eau douce et des coûts d'élimination. Les initiatives de croissance émergentes comprennent les solutions concernant l'eau pour les centres de données, qui ont rapporté 6 millions de dollars de revenus au deuxième trimestre, et dont on prévoit des revenus supplémentaires au troisième trimestre. La société est en discussions avec les entreprises du groupe FANG et les hyperscaleurs concernant des accords de courtage immobilier dans l'ouest du Texas.
Les accords d'extraction minérale signés au cours des derniers trimestres n'impliquent pas d'apport de capitaux de la part de l'entreprise et comprennent trois projets de lithium dans les bassins de Haynesville, de Midland et de Delaware, ainsi qu'un accord sur l'iodure couvrant l'Oklahoma, le Texas et le Nouveau-Mexique. Le flux de trésorerie prévu de ces ventures est évalué à 20 millions à 30 millions de dollars d'ici 2030, et le premier paiement de redevance a déjà été reçu.
Select Water a réalisé une offre d'actions le 18 février 2025, réalisée au prix unitaire de 15 $ US, pour lever un montant net de 192 millions $ US en vue de renforcer son bilan dans un contexte de prix du pétrole tournant autour de 55 $ US à 60 $ US. La société a également investi 75 millions $ US dans des droits relatifs à l'eau du Colorado, issus de la vallée de la rivière Arkansas.
