S&P Global Ratings a revu la perspective de notation de Southwest Airlines à stable, en provenance de négative, tout en maintenant la note d'émission à BBB, en invoquant des améliorations constantes du bénéfice et une diminution de la dette. Cette réévaluation reflète la consolidation de la position financière de la compagnie aérienne, avec un effet de levier maintenu sous 1,5 fois le rapport dette/Ebitda et des fonds provenant de l'exploitation demeurant supérieurs à 70 % de la dette.
L'agence de notation a noté une amélioration de 400 points de base dumargin d'EBITDA ajusté, jusqu'à 10,2 % depuis le deuxième trimestre 2024. S&P a également souligné le faible ratio dette/EBITDA constant de Southwest, d'environ 1 fois, et les prévisions de croissance des revenus de 16 % à 18 % en 2026, avant une ralentissement en 2027. La croissance des revenus des passagers, excluant les revenus annexes, est estimée à 3,3 milliards de dollars, soutenue par la nouvelle politique des frais de bagages mise en place en mai 2025.
Les coûts de carburant sont attendus pour augmenter de 2,6 milliards de dollars en 2026, avec un prix du kérosène de 3,60 dollars le gallon par rapport à 2,42 dollars en 2025. Ce changement de politique devrait ajouter 1,5 milliard de dollars dans les revenus accessoires au cours des cinq premiers mois d'exploitation. Le flux de trésorerie libre d'exploitation est attendu à 100 millions de dollars en 2026 et à 580 millions de dollars en 2027, tandis que les dépenses de capital brut sont estimées à 3,5 milliards de dollars par année pour 2026 et 2027, partiellement contrebalancées par 1,2 milliard de dollars et 850 millions de dollars dans les ventes d'actifs et dans les transactions de vente-à-location, respectivement.
A la fin du deuxième trimestre 2025, Southwest disposait de 3,8 milliards de dollars en espèces et équivalents en espèces, d'une facilité de crédit renouvelable inutilisée de 2 milliards de dollars, et de 15,7 milliards de dollars d'actifs non engagés. La compagnie aérienne prévoit d'introduire un système de sièges assignés et de plus d'espace pour les jambes le 27 janvier 2026, dans le cadre de sa stratégie d'amélioration des revenus.
