S&P Global Ratings a abaissé la perspective d'Emergent BioSolutions Inc. à négative, depuis stable, évoquant l'intensification de la concurrence sur le marché du naloxone nasal et les ventes inférieures aux prévisions de son produit phare de réversibilité des intoxications par opiates, NARCAN.
Le rating de crédit de l'émetteur pour Emergent BioSolutions a été reconfirmé à "B-", tandis que son notation sur les billets non garantis a été maintenue à "CCC+". Le baissage du rating fait suite à l'annonce de la société selon laquelle elle a baissé ses prévisions pour l'exercice 2026 en raison de la pression des prix exercée par deux nouveaux entrants sur le marché et de la demande réduite pour NARCAN.
Les prévisions de revenus pour 2026 ont été réduites de 80 millions USD au point moyen, tandis que les prévisions ajustées de CIR sont diminuées de 25 millions USD. S&P prévoit une chute de revenus dans le segment commercial d'environ 25 %, tandis que le segment des contre-mesures médicales devrait enregistrer un recul d'environ 2 %. Malgré ces pressions, S&P s'attend à ce que les marges CIR restent stables, d'environ 18 %, en 2026 et 2027, contre un pic de 32 % en 2025.
L'agence de notation a attribué la forte marge pour 2025 à une seule commande à forte marge pour l'ACAM2000, un vaccin contre la variole. Emergent BioSolutions a mis en place des mesures de réduction des coûts, notamment des réductions des effectifs, pour compenser en partie la baisse des revenus.
Emergent BioSolutions est confrontée à un montant de 440 millions de dollars correspondant aux échéances de sa note non garantie, qui doivent tomber en août 2028. Actuellement, la société détient environ 280 millions de dollars en espèces, soutenus par une forte collecte des réceptions, et conserve une disponibilité complète dans le cadre de son facility de prêt basé sur l'actif de 50 millions de dollars. La société a également annoncée un accord de rachat de dettes de 75 millions de dollars.
