Moody's Ratings a confirmé la note de la famille d'entreprises de Darling Ingredients Inc. (NYSE : DAR) à Ba1 et a revu son perspective à stable, en provenance de négative, reflétant les améliorations dans les indicateurs financiers et opérationnels de l'entreprise.
L'agence de notation a également confirmé le niveau Ba2 des notes internationales non garanties de Darling Global Finance B.V., tout en maintenant le niveau de notation de liquidité de la catégorie spéculative à SGL-2. Les facilités de crédit bancaire premier rang garanties à Darling Ingredients ont été confirmées à Baa3, et les notes internationales non garanties de Darling Ingredients restées à Ba2.
Moody’s a noté une augmentation de 75 % de l'EBITDA de Darling pour porter à environ 1,6 milliard $ sur les 12 mois clos le 4 juillet 2026, contre 927 millions $ pour l'exercice 2025. Le ratio dette / EBITDA ajusté s'est amélioré, passant à 2,0 fois, contre 3,2 fois à la fin de l'exercice 2025. Moody's s'attend à une nouvelle diminution sous la barre des 2,0 fois au cours des 12 prochains mois.
La société disposait de 161 millions de dollars en espèces au 4 juillet 2026, ainsi que d'environ 1,3 milliard de dollars de capacité inutilisée sur son mécanisme de crédit réexcédentaire de 2,0 milliards de dollars. La direction vise un ratio de dette nette d'ici la fin de l'exercice 2026 à 3 milliards de dollars, avec un flux de trésorerie disponible prévu d'environ 1 milliard de dollars au cours de l'année prochaine.
Darling fait face à des échéances de dette de 500 millions de dollars en avril 2027 ainsi qu'à une amortisation de 9 millions de dollars dus sous forme de prêts à terme sur les 12 prochains mois. La révision des perspectives est consécutive à l'approbation de l'Obligation de volume de bioénergie le 1er avril 2026, à la hausse des prix de l'énergie et à la persistance de la demande de matières premières pour le biocarburant.
Moody's a souligné les divers sources de revenus de Darling, notamment une participation de 50 % dans Diamond Green Diesel, ainsi que la demande stable pour les produits à base de collagène en Amérique du Nord, en Europe et en Asie. L'agence de notation a également souligné la diversification géographique et des marchés cibles de l'entreprise comme facteurs contribuant au renforcement du profil de crédit.
