Michael Christen, responsable de la gestion d'actifs chez Mobiliar, a indiqué que le résultat de la première moitié de l'année de l'assureur a augmenté de 77 % pour atteindre 474 millions de francs suisses, un résultat qu'il a attribué tant à l'allocation d'actifs à long terme de l'entreprise qu'à des effets de marché exceptionnels.
La société adopte une stratégie d'investissement orientée sur les risques et largement diversifiée, comprenant une part relativement élevée d'actifs réels comparée à ses pairs. Les gains exceptionnels liés à la réallocation d'or et à l'offre publique initiale du MobiFonds Swiss Property ont permis d'augmenter le bénéfice, mais ils ne sont pas attendus pour la même période chaque année.
La cotation de fonds propriété a également apporté de la liquidité, de la visibilité et de la flexibilité au fonds, bien que les gains associés soient traités comme un effet spécial et non récurrent.
En six mois, le total du capital géré est passé de 24,1 milliards de francs, soit une hausse de 5 % environ, alors que Mobiliar gère près de 30 milliards de francs dans son ensemble. Le nouveau capital est alloué en fonction du portefeuille stratégique, avec toujours une forte proportion d’actions et d’or et une légère augmentation de titres et d’actifs alternatifs.
M. Christen a souligné la structure de propriété coopérative comme source de liberté permettant de poursuivre une stratégie à long terme, sans la pression des dividendes trimestriels ni des rachats d'actions. Cela permet à l'entreprise de conserver ses avoirs pendant de longues périodes et d'éviter les prévisions à court terme du marché.
La partie d'actions représente environ 14 % du portefeuille, ce qui pèse lourdement sur les actions américaines. Étant donné que la composition de l'indice comprend de nombreuses entreprises technologiques, Mobiliar a bénéficié de la récente vague de hausse des marchés liée à l'IA. Bien que la concentration dans les grandes entreprises technologiques soit suivie de près, la firme ne prévoit pas de sous-pondérer le secteur à moins que les valorisations ne se montrent injustifiées.
Du côté des marchandises, l'or a présenté de bons résultats, mais l'assureur ne considère pas les monnaies numériques comme une classe d'actifs viable. Le bitcoin a été mentionné comme le token numérique le plus plausible, mais Mobiliar n'a jamais pris de position sérieuse dans ce domaine, en invoquant une forte spéculation et une grande volatilité.
La perspective à long terme influence aussi la réaction de la société face aux risques géopolitiques. M. Christen a décrit ces risques comme asymétriques, c'est-à-dire à faible probabilité d'escalade grave, mais à grande impact possible sur le marché, et a déclaré qu'ils ne déclenchent pas automatiquement de réductions de l'exposition au capital.
La gestion active reste centrale dans le cadre de gestion des risques de Mobiliar. La compagnie d'assurance gère en interne les biens immobiliers et adopte une approche largement active en matière d'actions et d'obligations, ce qui lui permet d'adapter l'exposition par secteur lorsque les évaluations des risques varient, malgré la progression de l'investissement passif sur le marché.
En période de baisse du marché, la société applique une règle de rééquilibrage anti-cyclique : si les actions baissent, le poids en actions de son portefeuille diminue, et le gérant achète des titres, tandis qu'une poussée forte des actions ou de l'or entraîne des ventes, afin de tirer profit de l'horizon long et de rester investi au cours des phases du marché.
