Les valeurs américaines du charbon ont attiré l'attention cette semaine, après que Jefferies ait identifié ses premières選ctions dans ce secteur, invoquant un rallye à court terme alimenté par les perturbations de l'offre en Chine, les prix du gaz mondiaux en hausse et les possibles impacts de l'El Niño. Les prix du gaz en Europe ont également augmenté, soutenant la demande de charbon. Les analystes ont toutefois averti que une partie des gains pourrait se reverser avant le début de 2027.
Les prix du charbon métallurgique chinois ont augmenté de 10 à 15 % en une semaine, augmentant la valorisation des producteurs américains exposés au marché de la navigation maritime. Jefferies a mis en évidence cinq sociétés dont le levier vis-à-vis de la hausse des prix variait, en leur attribuant des notations et en soulignant les facteurs opératifs et financiers.
Warrior Met Coal a gardé le premier choix sur le marché américain, avec une évaluation d'achat pour une perspective de six mois et plus. L'entreprise produit du charbon métallurgique de qualité premium à faible volatilité et bénéficie d'une structure de coûts variables et d'une croissance organique dans sa mine Blue Creek. Warrior dispose également d'un solde de trésorerie et de flux de trésorerie solides tout au long du cycle. Pour 2027, Jefferies prévoit un multiplicateur valeur de l'entreprise par l'EBITDA de 4,6x et un rendement du flux de trésorerie libre de 12,2%. Au deuxième trimestre 2026, Warrior a déclaré un bénéfice ajusté de 1,65 $ par action sur les revenus de 509,7 millions de dollars, ce qui dépasse les attentes des analystes.
Core Natural Resources a également été notée « Achat », Jefferies mentionnant une performance de coûts et un flux de trésorerie meilleur que prévu au deuxième trimestre. La société est en position de bénéficier de la reprise des cours du charbon métallurgique à forte volatilité sans s'appuyer sur des prix plus élevés pour un flux de trésorerie positif et des rendements de capitaux. Jefferies prévoit un EV/EBITDA de 4,7x en 2027 et un rendement du flux de trésorerie libre de 10,7 %.
Peabody Energy a reçu une recommandation d'ACHÉTER malgré le fait que Jefferies ait noté les risques opérationnels liés à l'amplification de son actif Centurion. On s'attend à ce que les prix du charbon plus élevés soutiennent le cours de l'action à court terme. Pour 2027, l'entreprise prévoit un multiple EV/EBITDA de 3,8x et un rendement du flux de trésorerie net de 10,5 %, en supposant que Centurion s'amplifie conformément aux plans. Peabody a publié une perte du deuxième trimestre plus importante que prévu, de 0,74 dollar par action, en manquant ses prévisions, et son objectif de prix a été abaissé à 36 dollars, tout en maintenant sa recommandation d'ACHETER.
Ramaco Resources a été classée « Achat » comme une occasion à haut risque, à forte rémunération, compte tenu des améliorations opérationnelles et de la croissance organique dans le charbon métallurgique. Des prix plus élevés doivent permettre d'obtenir un flux de trésorerie libre positif. Jefferies prévoit un multiple EV/EBITDA de 8,5 en 2027 et un rendement du flux de trésorerie libre de 7,7 %. La société a publié des résultats mixtes pour le deuxième trimestre, avec un chiffre d'affaires de 144,8 millions de dollars, qui a dépassé les attentes, mais une perte de 0,26 $ par action, plus élevée que prévue.
Alpha Metallurgical Resources était la seule entreprise de la catégorie Hold, car Jefferies s'attendait à ce qu'une reprise des prix ne soit pas durable, compte tenu du fort levier que la société entretient sur les fluctuations des prix du charbon métallurgique. La société a annoncé une perte trimestrielle de 0,96 $ par action, sur un chiffre d'affaires de 492,86 millions de dollars, ce qui a manqué les estimations des analystes tant en termes de performances que de revenus.
