Hovnanian Enterprises a publié ses résultats financiers pour le troisième trimestre 2026, qui ont déçu les attentes, entraînant une baisse de 12,04 % de l'action à 112,29 dollars après la présentation du slide le 20 août 2026. Le constructeur immobilier a mis fin à une série de 23 trimestres consécutifs de réalisation de ses prévisions de bénéfice ajusté avant impôts, en enregistrant une perte ajustée de 2 millions de dollars par rapport aux attentes de 0 à 10 millions de dollars de profit.
Les revenus pour le trimestre totalisaient 706 millions de dollars, dans la fourchette guidée de 650 à 750 millions de dollars mais en dessous de la prévision du marché de 723,5 millions de dollars. Cela représentait une baisse de 11,9 % par rapport à 801 millions de dollars pour la même période l'année précédente. Les marges brutes de construction ajustées ont amélioré de manière séquentielle à 14,6 % par rapport à 13,4 % au premier trimestre de l'exercice 2026, bien qu'elles restent en dessous de 17,3 % enregistrés pour la période précédente. Les coûts de fonctionnement et d'administration ont baissé à 12,3 % des revenus.
L'activité de contrats a totalisé 1 359 maisons, en baisse de 57 unités par rapport à 1 416 contrats pour le troisième trimestre de l'exercice 2025. Le rythme de vente par communauté a atteint 9,4 contrats, légèrement au-dessus de la moyenne du troisième trimestre de 9,1 depuis 2008, en excluant l'activité de construction à louer. Les contrats signés en août jusqu'au 19 août totalisaient 419, une augmentation de 3 % par rapport à l'année précédente mais en baisse par rapport aux 500 contrats signés en juillet 2025.
L'entreprise a réduit les incitations pour les livraisons à 10,8 % pour le trimestre, en baisse par rapport au pic de 12,6 % au premier trimestre de l'exercice 2026. Les augmentations de prix ont été mises en œuvre dans 31 % des communautés, en baisse par rapport à 44 % au deuxième trimestre. L'inventaire de maisons de déménagement rapide se situait à 820 unités, en excluant les modèles, au 31 juillet, représentant 6,7 maisons par communauté, par rapport à une moyenne à long terme de 4,7 depuis 1997. L'inventaire total de maisons de déménagement rapide a baissé de 29 % par rapport à 1 163 unités au 31 janvier 2025.
Hovnanian a maintenu sa stratégie de terre sans actif, avec des lots optionnés représentant 87 % des lots contrôlés au total, le plus élevé dans l'histoire de la société. Les lots contrôlés totalisaient 34 373 au 31 juillet, en excluant les sociétés en participation non consolidées. La part des lots contrôlés dans le portefeuille était de 82 % pour les exercices 2023 ou plus récents, avec les lots de l'exercice 2026 supposant 11,7 % d'incitations, par rapport à 11,1 % en 2025 et 3,0 % en 2022.
La liquidité s'élevait à 380 millions de dollars au 31 juillet, dépassant la fourchette cible de 170 à 245 millions de dollars. Cela comprenait 255 millions de dollars en cash de construction et 125 millions de dollars disponibles sous une facilité de crédit à zéro solde. Le passif total s'élevait à 925 millions de dollars, avec un intérêt annuel de 75 millions de dollars. La prochaine échéance significative du passif est prévue pour le premier trimestre de l'exercice 2031, avec 450 millions de dollars en billets non garantis à 8,000 %.
Pour le quatrième trimestre de l'exercice 2026, Hovnanian a guidé les revenus à un point médian de 850 millions de dollars, une augmentation de 20 % par rapport au troisième trimestre de 706 millions de dollars. La prévision de marge brute de construction ajustée était fixée à 15,0 % à 16,5 %, impliquant une amélioration de 240 points de base par rapport au premier trimestre de 13,4 %.
