Le dernier rapport des résultats du Walmart aux États-Unis a montré la croissance des ventes comparables la plus lente en six ans, faisant chuter les actions de 9 % à 103,84 $ et signalant un recul des dépenses de consommation discrétionnaire.
La baisse de la croissance des ventes de Walmart aux États-Unis a soulevé des mises en garde plus générales concernant la résistance des consommateurs américains, particulièrement pour les détaillants et les fabricants dépendant des achats non essentiels. Les analystes préconisent désormais que les sociétés ayant des bases clientes communes ou une forte exposition à des produits non essentiels pourraient ressentir une pression similaire alors que les ménages accordent la priorité aux produits essentiels dans un contexte d'incertitude économique.
Parmi les noms les plus vulnérables, Target a été mis en évidence en raison de sa valorisation élevée, de sa croissance des revenus faible, de 2,0 %, et de son ratio dette / équity élevé de 104,7 %. La hausse de 61,6 % observée sur l'action depuis le début de l'année a été mentionnée comme créant un décalage de valorisation susceptible d'accroître le risque de baisse. Dollar General, avec une hausse des revenus de 4,7 % mais un ratio dette / équity de 178,6 %, a également été signalé en raison de sa sensibilité aux consommateurs à faible revenu, qui sont habituellement les premiers à allonger leur spending non vital pendant les pressions inflationnistes.
Home Depot fait face à un double défi, avec une croissance des revenus de seulement 2,2 % et un ratio dette/actif particulièrement élevé de 459,4 %. Les analystes ont noté que les dépenses discrétionnaires liées au logement font souvent partie des premiers postes réduits par les consommateurs lorsque les budgets sont serrés. Malgré une croissance accrue des revenus de 11,8 %, Tesla reste exposée en raison de sa valorisation extrême, avec un ratio prix/bénéfice de 317,8.
En revanche, les fournisseurs de produits de base et de première nécessité ont été identifiés comme plus résilients. Coca-Cola a enregistré une croissance des revenus de 6,5 % et un P/E de 27,4 x, soutenue par sa marque mondiale et par une demande inélastique. PepsiCo, dont le ratio P/E s'élève à 18,7 x et la croissance des revenus à 5,6 %, profite de la diversification sur les snacks et les boissons, notamment son activité Frito-Lay. Procter & Gamble, avec un P/E de 21,6 x et une croissance des revenus de 3,3 %, conserve un fossé défensif dans les produits de première nécessité pour les ménages. Altria, qui pénalisait de 6,3 %, offre de la stabilité grâce à sa base de produits addictifs, tandis que Monster Beverage se démarque avec une croissance des revenus de 20,4 %, malgré son ratio P/E de 44,2 x.
Amazon présente un profil mixte, avec une hausse des revenus de 15,8% et un ratio P/E de 21. Ses activités de vente au détail sont confrontées à des vents contraires de la part des consommateurs, mais le segment du cloud AWS offre une couverture, car les dépenses des entreprises en services cloud restent relativement résilientes. Costco, avec une hausse des revenus de 9,2% et un ratio P/E élevé de 46,8, profite de son modèle de frais d'adhésion, qui génère des revenus récurrents, indépendamment des volumes d'achat, offrant ainsi une protection contre une baisse.
