Gregor Greber, représentant des créanciers de l'emprunt du GZO Spital Wetzikon, a évalué dans un rapport à ses créanciers trois options de restructuration et esquissé une quatrième option possible. Le montant nominal de l'emprunt en souffrance est de 170 millions de francs, dont Greber conserve sa part.
Leur opposition contre une faible distribution au porteur de créance a donné des résultats, selon Greber. Initialement, ce taux devait être inférieur à 45 %. Mais le plan de restructuration actuel prévoit désormais un remboursement de 45 à 50 %. «C'est nettement mieux que l'offre initiale, mais pour moi, cela n'est toujours pas suffisant», a commenté Greber. En principe, il rejette des plans préconisant une distribution inférieure à 60 %.
Une deuxième variante prévoit une solution avec la Swiss Medical Network Group (SMN) et Kawa, associée à une cession active. Dans ce cas, Greber évalue la potentielle distribution des bénéfices à «près de 60 %». Cependant, la Direction de la Santé de Zurich, sous les ordres de la conseillère d’État Natalie Rickli, bloque la transmission des contrats de prestation, ce que Greber critique comme «politiquement motivé».
La troisième option, soit une collaboration avec le partenaire thurgoviens Thurmed, pourrait offrir des synergies opérationnelles, mais elle reste obscure pour Greber sur certains points clefs : le capital apporté, les engagements financiers envers les communes actionnaires et la structure future de propriété. «Les avantages opérationnels sont attractifs, mais sans réponses claires à ces questions, je ne peux pas soutenir cette option», a déclaré Greber.
Une quatrième solution, encore floue, pourrait résulter d'une transaction immobilière avec Infracore et Aevis Victoria. Antoine Hubert, Président du Conseil d'administration d'Aevis Victoria, pourrait prendre en charge les immeubles de l'hôpital à un prix attractif. Greber estime qu'une telle transaction permettrait d'exiger un important apport en cash et modifierait radicalement la situation actuelle. «Dans ce cas, Kawa pourrait se retirer, tandis que la solution opérationnelle serait gérée séparément par le canton de Thurgovie et GZO», explique-t-il. Pour Greber, cette option ne serait acceptable que si elle permettait un dividende «bien supérieur à 60%».
Greber regrette par ailleurs d'avoir été de plus en plus exclu des processus de décision et des informations au cours des dernières semaines. «Après presque deux ans de travail commun, cette évolution est particulièrement décevante», a fait valoir Greber. Il demande la transparence et la participation en tant que représentant élu des créanciers, indépendamment des allégations de conflit d'intérêt ou de droit.
Le cours des obligations GZO à la Bourse suisse a chuté en mars à moins de 30 % et est remonté à environ 40 % en avril. Depuis mi-juillet, date de la présentation de l'offre de Thurmed, le titre se négocie vers 45 %.
Les affirmations de Greber reflètent son opinion personnelle en tant qu'investisseur créancier et comme élu représentant.
