Flowers Foods Inc. a signalé une baisse de 4% des ventes nettes sur un an au deuxième trimestre de l'exercice 2026, totalisant 1,19 milliard de dollars, en raison de baisses de volume de 5,8% qui ont dépassé les gains de tarification et mix de 1,8%. Le fournisseur de produits de boulangerie basé à Thomasville, en Géorgie, a vu son bénéfice net ajusté par actionnaire diminuer à 0,21 dollar, en manquant la prévision de 0,24 dollar par action de 12,5%, tandis que son bénéfice net a chuté à 40,7 millions de dollars, contre 58,4 millions de dollars au cours de la période précédente.
L'EBITDA ajusté a baissé de 19,2% à 111,3 millions de dollars, avec une contraction de 180 points de base de la marge EBITDA ajustée à 9,3% des ventes. L'action de la société a chuté de 4,23% en trading précoce à 6,80 dollars, se rapprochant de la limite inférieure de son éventail de 52 semaines. Le rendement de dividende s'est établi à 7,04% sur la base de données de marché actuelles.
La performance par segment a montré une faiblesse généralisée. Les ventes nettes du secteur des produits de boulangerie détaillés ont baissé de 3,8% en raison de baisses de volume de 7,6%, malgré des gains de tarification et mix de 3,8%. Le secteur Autres a vu ses ventes nettes chuter de 4,4%, avec des volumes en baisse de 3,4% et des pertes de tarification et mix de 1,0%. Le volume total de la société a baissé de manière séquentielle, avec une baisse de 5,8% au deuxième trimestre 2026, suivie d'une baisse de 3,3% au premier trimestre 2026 et d'une baisse de 2,2% au quatrième trimestre de l'exercice 2025.
Les tendances de part de marché ont reflété la pression concurrentielle. La part de marché en dollars du pain de Flowers Foods a chuté à 15,5% au deuxième trimestre 2026, contre 16,5% l'année précédente, tandis que la part de marché en dollars des marques de magasin a augmenté à 26,2% contre 23,0% en 2021. La part de marché en dollars des gâteaux a légèrement augmenté à 6,8% contre 6,6%. La société a maintenu sa leadership dans la catégorie du pain biologique à 72,5%, avec une part de marché de la catégorie sans gluten atteignant 38,6%.
Le flux de trésorerie pour la période restante de l'exercice a totalisé 241,5 millions de dollars, avec des dépenses en immobilisations de 44,5 millions de dollars et des paiements de dividendes de 81,0 million de dollars. Pour l'exercice 2026, Flowers Foods a réaffirmé ses prévisions de ventes nettes de 5,07 milliards de dollars à 5,14 milliards de dollars, d'EBITDA ajusté de 453 millions de dollars à 481 millions de dollars, et d'EPS ajusté par actionnaire de 0,75 dollar à 0,85 dollar, en baisse par rapport à 1,09 dollar en 2025. La société attend des gains de productivité d'environ 20 millions de dollars pour la deuxième moitié de l'année.
Les objectifs de croissance à long terme restent sous pression. Le taux de croissance des ventes nettes CAGR a ralenti de 6,4% en 2020 à 4,1% en 2025, avec un objectif à long terme de 1-2%. La croissance de l'EBITDA ajusté a ralenti de 23,4% en 2020 à 4,0% en 2025, en dessous de la fourchette cible de 4-6%. La croissance de l'EPS ajusté par actionnaire a ralenti de 36,5% en 2020 à 2,1% en 2025, en manquant l'objectif à long terme de 7-9%.
