Dycom Industries (DY) a décrit une croissance accrue dans ses segments des systèmes de communication et de bâtiments lors de la 25e Conférence annuelle des industries et services diversifiés organisée par D.A. Davidson jeudi, soulignant une pile de commandes en fibre représentant plus de 1 milliard de dollars et un taux de couverture annuelle de 1,4 fois.
Le président exécutif Dan Peyovich a indiqué que les revenus de l'entreprise au cours des douze derniers mois s'élevaient à 6,88 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 38 %. Le secteur des communications représentait approximativement 5,4 milliards de dollars de ce montant, avec les services et la maintenance représentant environ la moitié de ce chiffre. Les revenus des systèmes de construction devraient dépasser 20 % du total de Dycom en 2027, soit une augmentation par rapport à une base plus faible.
« La meilleure façon de penser à nous, c'est de nous imaginer comme des solutions de bout en bout qui répondent aux besoins croissants en matière de données », a déclaré M. Peyovich. « Que ce soit à l'étape de la computation, du stockage ou du traitement des données, ou encore dans le cas de la transmission complète de ces données d'un centre de données vers l'utilisateur final, c'est là que Dycom entre en jeu. »
La progression du programme FTTX a atteint 60 % par rapport à la même période en 2027, bien au-dessus de la progression moyenne de l’industrie de 10 % à 15 %. Les données disponibles en termes de nombre de centres de données en fibre pure s’élèvent à plus d’un milliard de dollars. Le marché du long terme et du « middle mile » s’évalue à 20 milliards de dollars sur les cinq prochaines années.
Peyovich a identifié 2028 comme un éventuel point d'inflexion, lorsque les programmes de fibre optique grand public maturés, les déploiements longue distance plus rapides et les fonds de distribution d'activateurs d'équité en bande large pourraient converger et mettre à rude épreuve les capacités de travail de l'industrie.
Pour l'exercice 2027, Dycom prévoit une croissance organique des communications de 10 % à 12 %, avec un marge EBITDA ajustée dans le segment qui devrait dépasser 13 %, contre 13,3 % l'année dernière. Les marges des systèmes de construction devraient augmenter au fil du temps pour atteindre les années 10 à 20. La délivrance de permis demeure la principale contrainte dans les communications, tandis que la disponibilité des électriciens restreint les systèmes de construction.
Les travaux de fibre à grande distance comportent des faisceaux de 864 à 1 728 fibres, nécessitant de nombreux soudages et tests, et les ouvriers ont besoin d'au moins six mois de formation spécialisée pour passer à ce type de travail. « La complexité favorise Dycom », a déclaré Peyovich.
Dycom a finalisé son acquisition de Power Solutions, il y a environ un an, pour environ 2 milliards de dollars, une démarche qui a permis d'étendre ses capacités dans le domaine des systèmes de construction. L'entreprise compte 21 000 employés dans tous les 50 États.
Les actions de Dycom se traduisent à 274,76 $ mercredi, après avoir fermé à 280,94 $ le 23 septembre, et avec des transactions avant le mercato à environ 280 $. L'intervalle 52 semaines de la valeur est de 266,84 $ à 566,47 $. La capitalisation boursière s'établit à environ 8,26 milliards de dollars, avec un ratio P/E de 25,78.
« Dycom n'a jamais été une entreprise trimestrielle », explique Peyovich. « Des dizaines de milliers de commandes s'accumulent à tout moment. Ces projets bougent constamment. Ils montent, ils descendent. »
