El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se acerca al 5%, impulsado al alza por el aumento de los precios del petróleo y la creciente ansiedad entre los inversores de que la Reserva Federal pueda verse obligada a considerar nuevos incrementos de tipos.
Los precios del petróleo crudo cayeron por debajo de $104 por barril, pero se mantienen en niveles que alimentan las preocupaciones persistentes sobre la inflación, reforzando el argumento de que el banco central podría necesitar mantener una postura monetaria más restrictiva durante más tiempo de lo que inicialmente anticipaban los mercados. Los mayores costes de la energía se transmiten a presiones de precios más amplias, sumando presión alcista a la curva de rendimientos.
El índice del dólar (DXY) subió un 0.11% hasta 100.354, poniendo de relieve la mayor fortaleza del billete verde mientras los rendimientos del Tesoro aumentan y los flujos de refugio siguen apoyando a la moneda estadounidense. El oro también se recuperó, con los precios al contado negociándose cerca de ₹1.52 lakh por 10 gramos en los intercambios indios y los listados de futuros alcanzando hasta ₹1,60,172 para el vencimiento de April 2027, reflejando la dinámica mixta entre el apetito por el riesgo y la cobertura contra la inflación.
Las preocupaciones sobre los incrementos de tipos se ven agravadas por los vientos en contra geopolíticos y del lado de la oferta persistentes en los mercados de la energía, que dejan a la Reserva Federal con poco margen para flexibilizar la política sin correr el riesgo de un resurgimiento de las expectativas inflacionarias. El umbral del 5% en el bono a 10 años — un nivel que no se veía desde hace más de dos décadas — se ha convertido en un punto de referencia para los inversores en bonos y los responsables de política por igual, indicando hasta qué punto podrían aumentar los costes de financiación si el rendimiento se mantiene por encima de esa cifra.
Los mercados ahora están incorporando en sus precios un escenario de tipo terminal más restrictivo, mientras los traders recalibran las expectativas tanto de los bancos centrales nacionales como de los de los mercados emergentes. El Banco de la Reserva de la India, por ejemplo, realizó recientemente su primera venta neta de deuda en mercado abierto en nueve años, retirando $5.2 billion de la liquidez, mientras que su venta de OMO de ₹50,000 crore atrajo ofertas por valor de ₹66,590 crore, indicando una demanda nacional sólida pese al aumento gradual de los tipos globales
