Der pano-europäische STOXX 600-Index dürfte bis Ende des Jahres um etwa 2 % auf 670 Punkte steigen, zeigt eine Umfrage von Reuters unter Strateg*innen, die vom 12. bis 26. August durchgeführt wurde. Die mittlere Prognose würde ein Rekordhoch für den Benchmark darstellen, was den Jahresanstieg auf mehr als 13 % ausdehnen würde, nachdem der Index 2025 fast 17 % angezogen hatte.
Die Gewinne europäischer Unternehmen stiegen im zweiten Quartal um 24,1% im Jahresvergleich, das stärkste Quartalswachstum seit dem 3. Quartal 2022 und das schnellste ausserhalb der postpandemischen Erholungsperiode seit über einem Jahrzehnt. Analysten führen die robusten Gewinne auf das zurückhaltende makroökonomische Sentiment zurück, wobei Duncan Toms von HSBC betont, dass "die Gewinne widerstandsfähiger waren, als das makroökonomische Narrativ suggeriert".
Der STOXX 600 wird derzeit zu 14,6-fachen Forward-12-Monats-Einnahmen gehandelt, was einem 26 % Rabatt gegenüber den US-Aktien entspricht. Dieser Abstand hat sich von dem im November 2024 gemessenen 41 % Rabatt deutlich verkleinert, was eine Verbesserung der relativen Bewertungen widerspiegelt. David Groman von Citi hob die jüngste Performance des Index hervor und erklärte: "Die europäischen Aktien haben in den vergangenen Monaten von der ausgeweiteten Handelsbeziehung profitiert und werden dabei vom besseren Wirtschaftsergebnis und den revidierten Gewinnaussichten unterstützt."
Die Geldmärkte gehen davon aus, dass die Europäische Zentralbank ihren Tageszins im nächsten Monat auf 2,5% erhöhen wird, und dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen bis Mitte 2027 3,0% erreichen, bei über 25% liegt. Michael Field von Morningstar warnte, dass "die Inflation weiterhin ein Problem ist, und die Zinssätze wahrscheinlich weiter steigen werden", obwohl er gleichzeitig feststellte, dass immer noch Wertschätze in Sektoren wie Gesundheitsleistungen, Genussgüter und Lebensmittel zu finden sind.
Geopolitische Risiken und mögliche Entschärfungen der finanziellen Bedingungen oder eine stärkere Euro-Kursentwicklung haben Marco Vailati von Cassa Lombarda zum vorsichtigen Vorgehen veranlasst. Diese Aussichten entwickeln sich inmitten steigender Energiepreise, während der Holländische Front-Monats-Gas-Kontrakt am TTF Hub auf Mehrmonatstiefstände kommt im Zusammenhang mit Versorgungsunterbrechungen, die auf regionale Konflikte zurückzuführen sind.
Die Analysten sind weiterhin geteilt in Bezug auf die allgemeine Aktienprognose, und wie Morningstar Field feststellt, "ist es schwer, bullish zu sein", obwohl es Gebiete mit Wert darstellt. Die Forward-Bewertung und die Ertragsstabilität des STOXX 600 deuten auf eine vorsichtige optimistische Haltung hin, obwohl die Risiken durch die wirtschaftliche Straffung und geopolitische Spannungen weiterhin bestehen.
