Saturn Oil & Gas (TSX: SOIL) meldete im 2. Quartal 2026 einen Rekordumsatz von 359,9 Millionen CAD und stellte während der 17. Annual Midwest IDEAS Konferenz am 27. August eine Wachstumsstrategie und einen Bewertungungsabstand zu den Mitbewerbern dar.
Das Management stellte eine Steigerung des erwarteten Kapitalflusses von 60 % im Vergleich zum Vorjahr auf 550 Millionen CAD für 2026 und eine Zunahme des freien Kapitalflusses um 20 % auf 200 Millionen CAD fest. Die Produktionsprognose für 2026 lautet auf durchschnittlich 43.000 bis 44.000 BOE pro Tag mit einem Ausstiegsziel von 48.000 bis 50.000 BOE pro Tag. Das organische Wachstum ist für dieses Jahr auf über 10 % prognostiziert.
Im Juli 2026 schloss das Unternehmen ein Aktienrückkaufprogramm im Umfang von CAD 66 Millionen ab, wodurch der ausstehende Aktienbestand um 12% verringert wurde. Eine neue normalen Kursgebot-Ausschreibung wird voraussichtlich in der Woche nach der Konferenz bekanntgegeben. Die institutionelle Beteiligung beträgt etwa 75%, wobei GMT Capital und die Libra-Fonds zusammen über 40% besitzen.
Saturn hat Ende Juli CAD 504 Millionen senior gesichertes Schuldscheindarlehen refinanziert, wobei 9,625 % fester Zinssatz in USD 575 Millionen mit 8,5 % senior ungesicherten Schuldscheindarlehen und CAD 185 Millionen mit 7,5 % senior ungesicherten Schuldscheindarlehen umgewandelt wurden. Die Umstrukturierung ermöglichte eine Verringerung der Kreditkosten um etwa 200 Basispunkte und verlängerte die Laufzeiten bis 2031, wodurch die obligatorische Tilgung durch ein halbjährliches Aufzahlungsrecht mit einem Aufzahlungszins von 101 abgelöst wurde.
Der Nettoverschuldung belief sich zum 2. Quartal auf 762 Millionen CAD mit einem Nettoverschuldungs-zu-adjustiertem EBITDA-Verhältnis von 1,3-mal vor der Refinanzierung. Das Unternehmen strebt für das Jahresende ein Nettoverschuldungs-zu-adjustiertem EBITDA-Verhältnis von 1,3-1,4-mal an, wobei das langfristige Ziel 1,0-mal innerhalb von 12 bis 18 Monaten nach den Akquisitionen ist. Die Kapitalexpansion für 2026 wird auf 365 Millionen CAD geschätzt.
Das Management wies auf den Unternehmenswert von Saturn von etwa 2,04 Milliarden CAD hin, der zu einem EV/Ebitda-Verhältnis von 2,8 mal erzielt wurde, während das Durchschnitt der Peer-Unternehmen 4,6 mal beträgt. Bei dem durchschnittlichen Multiple der Peer-Unternehmen würde die Aktie bei CAD 13 liegen, so Cindy Gray, Vice President für Investor Relations. Sieben Analysten verfolgen das Unternehmen und haben ein durchschnittliches Kursziel von CAD 8,36 festgelegt.
Die Produktion steht überwiegend (82 %) auf Rohöl und Flüssigkeiten in über 1,5 Millionen Netto-Acre auf dem Gebiet Saskatchewan und Alberta. Das Unternehmen verfügt über rund 3.000 Bohrlizenzen, die für rund 20 Jahre Aufkommen sorgen. Die jüngsten Übernahmen, darunter Burgess Creek und Triland Energy, erhöhten die Produktion um 3.700 BOE pro Tag und mit einem Kursbeitrag von 1,8-Cashflow. Ausserdem werden Synergien in Höhe von CAD 7 Millionen erwartet.
Die Betriebsausgaben sind gegenüber 2021 im 2. Quartal 2026 um 25% gesunken, die Nettooperatiionskosten auf Feldebene beliefen sich auf 60 CAD pro BOE. Die Lizenzgebühren sanken im gleichen Zeitraum um 17 %. Technologietrends, darunter das Multilateral-Lernbohren mit offenen Bohrloch, haben die Produktionseffizienz erhöht. 2025 wurden mit 23 % die Typkurven übertroffen, und die Ergebnisse in Südost-Saskatchewan übertrafen die Erwartungen um 50 %.
Doug Deugo, Leiter der Exploitationstechnik, betonte die schnellen Erträge und den Wert von mehrkranigen Bohrungen in wichtigen Regionen wie Frobisher, Mississippian und Bakken.
