Der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, sagte, die Geldpolitikentscheider müssten handeln, wenn die zugrunde liegende Inflation nicht dauerhaft auf das Ziel der Zentralbank von 2 % zurückkehren würde. Er signalisierte damit eine klarere Hawkish-Position zur Inflation als im Juli. Bei der Wirtschaftssymposium in Jackson Hole in Wyoming am 28. August betonte Warsh, dass die Fed weiterhin auf die Gewährleistung von Preisstabilität festsetzt, legte jedoch nur geringe Details über die konkreten wirtschaftlichen Bedingungen vor, die einen Zinserhöhungsentscheidung auslösen.
Die bemerkungen folgen auf eine Phase von erhöhten Preisdrucken, wobei der Personal Consumption Expenditures Price Index in den 12 Monaten bis Juli um 3,7 % gestiegen war. Die Futurennotierungen der Fed-Funds reflektierten die Änderung der Tonspur, wobei die Wahrscheinlichkeit eines Zinsschritts im September von 35 % kurz vor Warshs Rede auf 57 % stieg, nach Angaben von LSEG. Die Renditen der US-Staatsanleihen reagierten ebenfalls, wobei die Rendite der 2-jährigen Anleihe auf 4,34 % stieg, was ihr höchstes Niveau in einem Monat entspricht, während die Rendite der 30-jährigen Anleihe nahe 5,19 % lag, nahe dem höchsten Niveau in fast zwei Jahrzehnten.
Die Marktstrategen begrüssten die Klarheit bezüglich der Inflation allgemein, bemängelten jedoch das Fehlen einer ausdrücklichen Anleitung für die Reaktionsfunktion der Fed. Phil Blancato, Chef-Marktstratege bei Osaic, sagte, Warshs Kommentare seien klarer als im Juli, aber noch immer vermissen sie Details über die Kombination von Inflations- und Arbeitsmarktdaten, die einen Zinsanstieg zur Folge hätte. Cyrus Amini, Chief Investment Officer bei Hyphen Wealth Management, sagte, die Rede könnte einige Anspannungen an den Rentenmärkten mildern, indem sie die Verpflichtung der Fed zum Verringern der Inflation auf das Ziel hin näher erläutert.
Chris Gunster, Leiter für festverzinsliche Anlagen bei Fidelis Capital, charakterisierte Warshs Aussagen als wirksamer als erwartet, während Michael Arone, Chief Investment Strategist bei State Street Investment Management, warnte, dass die Fed noch Spielraum hat und keinen Hinweis auf eine bevorstehende Zinssatzerhöhung gab. Karl Schamotta, Chief Market Strategist bei Corpay, sagte, Warschs Kommentare hätten zur Antwort auf die Kritik seiner vorherigen Pressekonferenzen dienen sollen, indem sie die Unschärfe im Hinblick auf das Inflationsziel verminderten und die Rolle der kurzfristigen Zinsen in der Politikübertragung betonten.
Sonu Varghese, globaler Makrostratege bei der Carson Group, bemerke, dass Warsh anerkannte, dass die Wirtschaft heiss läuft, ohne jedoch anzugeben, wie man sie abkühlen könnte. Der Stratege fügte hinzu, dass die Reaktionsfähigkeit der Fed weiterhin unklar ist, insbesondere angesichts der Veröffentlichung wichtiger Daten. Am nächsten Freitag ist der monatliche Arbeitsmarktbericht angesetzt, gefolgt vom Verbraucherpreisindex in der folgenden Woche. Die Investoren beobachten sehr genau nach Anzeichen, dass die Inflation nachhaltig auf das Ziel von 2 % sinkt.
Die Aktien zeigten kaum eine Netto-Reaktion, und der S&P 500 ging am Tag um 0,3% zurück.
