Der frühere Vorsitzende der Fed, Kevin Warsh, wird am Freitag auf der jährlichen Jackson Hole-Konferenz der Fed von Kansas City sprechen. Seine Ausführungen werden sich voraussichtlich auf eine stärkere Aufmerksamkeit auf die US-Inflationsdynamiken unter der Regierung von Präsident Donald Trump konzentrieren. Die Rede folgt einer Sitzung der Fed im Juli, bei der drei der 12 stimmberechtigten Mitglieder der Fed gegen die Aufrechterhaltung des Benchmark-Übernachtungszinses in ihrem Intervall von 3,50% bis 3,75% votierten. Dieser Zinssatz blieb unverändert seit Dezember.
Nach den Ergebnissen der Marktbewertungen gelten die Erwartungen von Investoren für eine Zinsschraube um ein Viertelprozentpunkt bei der Sitzung vom 15. bis 16. September als etwa 2:1-fachig. Die Analysten der Bank of America bemerken, dass Warschs Glaubwürdigkeit darauf beruht, ein konsistentes politisches Signal zu senden. Sie warnen, dass jeder Abweichung von der Hawksche Einschätzung das Vertrauen untergraben könnte. "Der Vorteil liegt bei Warsh, ein konsistentes Signal zu senden", schreiben Aditya Bhave und Shruti Mishra, US-Ekofen von der Bank. "Ansonsten riskiert er, einen Teil seiner Gewinnen an Glaubwürdigkeit eins einzutragen."
Trump hat die Fed öffentlich aufgefordert, die Zinssätze zu senken und erklärt, dass die Vereinigten Staaten "die niedrigsten Zinssätze auf der ganzen Welt haben sollten" und dass Warsh "was er zu tun hat" wird, trotz früherer Kritiken an Fed-Beamten als "feindlich" und "politisch". Der frühere erfahrene wirtschaftspolitische Berater der Fed, Robert Tetlow, warnte, dass Warshs transparente Kampagne für den Vorsitz seine Kontrollen nur verstärkt, insbesondere, wenn die Inflationsdaten im August von den 2%-Ziel der Fed abweichen.
Die Benzinpreise, die über 4 USD pro Gallone liegen – etwa 40 % höher als vor dem Konflikt zwischen den USA und Israel mit dem Iran Ende Februar – haben die Haushaltsbudgets unter Druck gesetzt. Parallel dazu ist der durchschnittliche Zinssatz für 30-jährige fixverzinsliche Hypotheken in den letzten sechs Monaten um mehr als 50 % gestiegen, was die Bezahlbarkeit weiter beschränkt hat. Seema Shah, Chief Global Strategist bei Principal Asset Management, bezeichnete Warshs Pressekonferenz am 29. Juli nach der Sitzung als "eine der verwirrendsten" in neuerer Zeit und warf der Fed damit mangelnde Konsistenz in der Politikkommunikation vor.
Dana Peterson, Chefökonominist von The Conference Board, erwartet, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt und dies mit Anzeichen für eine Abnahme der Nachfrage begründet. Mike Sanders, Portfoliomanager bei Madison Investments, bezeichnete die Entscheidung als "kein leichtes Unterfangen" und verglich sie mit einem "Münzgewühle". Er ergänzte, dass eine Verschiebung einer Erhöhung möglicherweise eine Abkehr von hawkishen Äusserungen signalisieren könnte. Die nächste Sitzung der Fed Ende Oktober, nur wenige Tage vor den Wahlen am 3. November, sowie die letzte Sitzung des Jahres im Dezember werden Warschs Entschlossenheit in Anbetracht der sich entwickelnden wirtschaftlichen Bedingungen weiter prüfen.
