Die Europäische Zentralbank erhöht ihre mittelfristige Inflationsprognose und stellt ihre Wachstumsprognose für die Eurozone etwas an, und warnt, dass die Hauptpreisdynamik auf 3 % ansteigen wird, bevor sie wieder gegen ihr Ziel von 2 % zurückfällt.
Die Personalprognosen für September 2026, die Mitglied der Executive Board Philip R. Lane am 24. September an der Universität Lausanne präsentierte, zeigen, dass der Hauptharmonisierte Verbraucherpreisindex (HICP) von 2,1 Prozent im vergangenen Jahr auf 3,0 Prozent im Jahr 2026 steigt, was massgeblich durch einen sprunghaften Anstieg der Energiepreise von 9,3 Prozent verursacht wird. Die Inflation soll sich im Jahr 2027 auf 2,5 Prozent erholen und im Jahr 2028 auf 2,1 Prozent sinken.
Im Vergleich mit der Prognose für Juni 2026 erhöhte das Dienststellenpersonal den Schätzung für den HICP-Index für 2027 um 0,2 Prozentpunkte und den Wert für 2028 um 0,1 Prozentpunkte, während die Zahlen für 2025 und 2026 unverändert blieben. Die Prognose für die realen Wachstum des Bruttoinlandsproduktes wurde für 2025 um 0,2 Prozentpunkte auf 1,3 % senkt, für 2026 wurde sie aber um 0,1 Prozentpunkte auf 0,9 % erhöht, für 2027 um 0,2 Prozentpunkte auf 1,4 % und für 2028 unverändert auf 1,5 % belassen.
Die zugrunde liegende Inflation bleibt anhaltend. Die HICP exklusive Energie wird sich im gesamten Projektionshorizont innerhalb des Bereichs von 2,3 % bis 2,6 % bewegen, während die Arbeitskosten pro Arbeitnehmer von 3,2 % im vergangenen Jahr auf 2,3 % bis 2028 prognostiziert werden. Die Vergütung pro Arbeitnehmer sollte ab 2026 durchschnittlich 3,3 % pro Jahr erreichen.
Die Nachfrageindikatoren deuten auf einen schwachen kurzfristigen Ausblick. Das private Konsum wird von einer Verlangsamung auf 1,0% im Jahr 2026 und 2027 begleitet, bevor es 2028 auf 1,3% ansteigt. Die Ausgaben der öffentlichen Hand werden voraussichtlich einen vorübergehenden Anstieg um 1,9% in 2026 erfassen, bevor sie sich etwas legen. Die Gesamteinlagen werden dem Beobachtungsprogramm zufolge 2026 von 2,9% auf 1,8% zurückgehen, und die Exporte werden 2026 auf 2,1% zurückgehen, bevor sie 2027 auf 3,2% ansteigen.
Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich schrittweise von 6,3 % im Jahr 2025 auf 5,9 % bis zum Jahr 2028 sinken.
Auf der fiskalischen Seite wird das Haushaltsdefizit der Eurozone für das gesamte Jahr 2026–2028 auf 3,6 % des BIP prognostiziert. Das kyklisch korrigierte Primärüberschuss wird im Jahr 2026 um etwa 0,5 Promillepunkte entspannen, bevor es 2027 um 0,4 Punkte und 2028 um 0,2 Punkte anKräftigkeit gewinnt.
Der Euro stärkte sich nur geringfügig und notierte bei 1,14 US-Dollar gegenüber dem vom Stabsmodell zum 23. September vorhersagten Wert von 1,16. Der nominelle effektive Wechselkurs fiel ebenfalls auf 99,65 von ursprünglich 100,26. Die Nichtenergiekommodepreise blieben weiterhin hoch, der Rohstoffindex lag Anfang September bei 201,32, der Lebensmittelerzeugerpreisindex bei 175,53.
Lane wies auch auf die zunehmende Auslastung im Bereich künstlicher Intelligenz betreffender Handelsbeziehungen hin. Die Einfuhren der Eurozone an Kernprodukten im Bereich KI steigen zwischen 2024 und 2025 um 16,2 % und liegen damit deutlich unter dem 55,7 %-igen Anstieg der Vereinigten Staaten. Der Anteil der Eurozone am globalen Handelsumfang im Bereich KI belief sich 2023 auf 9,6 % bei den Exporten und 10,9 % bei den Importen, während die Vereinigten Staaten auf 12,5 % und 12,3 % kamen.
