Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat ihren Leitzins bei 0 Prozent während ihrer jüngsten geldpolitischen Überprüfung beibehalten und damit ihre geldpolitische Anpassung seit Juni 2025 ausdehnt. Diese Entscheidung war breit erwartet, da die inflationsbedingten Belastungen anhaltend und weiter gestiegen sind, was vor allem auf erhöhte Energiekosten zurückzuführen ist. In ihrer Erklärung stellte die SNB fest, dass die kurzfristigen inflationären Belastungen zwar weiterhin hoch sind – und im August 2025 auf 0,8 Prozent gestiegen sind, was das höchste Niveau seit August 2024 darstellt –, jedoch der Ausblick auf einen graduellen Rückgang in den kommenden Quartalen deutet, insbesondere da die Energiepreise für 2026 und 2027 erwartetlich moderieren werden. Die konditionelle Inflationsprognose der SNB für das vierte Quartal 2026 zeigt weiterhin einen leichten Anstieg vor einer Abnahme im Jahr 2027, was auf die zeitliche Be한igkeit jüngster Preisspitzen, insbesondere bei Energie-COMmodities, hindeutet.
Der revidierte wirtschaftliche Ausblick der SNB für die Schweiz widerspiegelt ebenfalls eine vorsichtige, aber etwas optimistischere Haltung. Der Wachstumsausblick beträgt für 2026 1,5 bis 2,0 Prozent, was gegenüber dem vorherigen Schätzungsspektrum von rund 1 Prozent etwas höher liegt, während der Wachstum für 2027 bei 1,5 Prozent bleibt. Die Zentralbank bekräftigt ihre Bereitschaft, gegebenenfalls Einfluss auf den Devisenmarkt zu nehmen, obwohl die Formulierung im Vergleich zu ihrem Jährlichbericht leicht angepasst wurde. Währenddessen sind die bedingten Inflationsprognosen der SNB für die nahe Zukunft im Vergleich zu früheren Einschätzungen leicht gestiegen, teilweise aufgrund höherer als erwartet ausfallender Preise für Ölprodukte und einer schwächeren Schweizer Franken, die zu allgemeinen Kostensteigerungen beigetragen haben. Die Haltung der SNB unterscheidet sich von der anderer bedeutender Zentralbanken: Die Federal Reserve, die Europäische Zentralbank und sogar die Bank of Japan haben kürzlich die Geldpolitik verschärft und die Zinssätze angehoben, als Reaktion auf anhaltende inflationsbeschleunigende Effekte, die mit den globalen Energie-Märkten zusammenhängen, einschliesslich des anhaltenden Konflikts im Nahen Osten.
Die Entscheidung unterstreicht den Ansatz der SNB, die Preisstabilität mit dem Wirtschaftswachstum abzuwägen, insbesondere angesichts anhaltender externer inflationärer Belastungen, die den Schweizer Wirtschaften zu schaffen machen. Die Mitteilung der Zentralbank reflektiert eine überlegte Reaktion auf die Inflationsentwicklung mit einem Fokus auf Energiekosten als Haupttreiber der aktuellen Preisbewegungen und einer vorsichtigen Prognose für zukünftige wirtschaftliche Umstände.
