Ulta Beauty a publié des résultats du deuxième trimestre qui ont dépassé les prévisions de Wall Street, même si les actionnaires ont enregistré une baisse de 4 % à l opening de la bourse, car ils se sont concentrés sur la compression des marges et les coûts d’intégration liés à l’acquisition de Space NK.
Le détaillant en cosmétique a publié un bénéfice ajusté par action de 6,55 $, en hausse de 6,2% par rapport à l'estimation consensuelle de 6,17 $. Les revenus se sont élevés à 3,00 milliards de dollars, surpassant les 2,98 milliards de dollars prévus. Les ventes comparables ont augmenté de 3,8 %, soit davantage que l'estimation consensuelle de 2,3 % et en ralentissement de 150 points de base comparativement à la croissance de 5,3 % du trimestre précédent. Les données sectorielles de Circana et Nielsen indiquent que le marché du cosmétique dans son ensemble a ralenti de 300 points de base séquentielle.
Les ventes de produits de parfum ont crû dans la catégorie des produits modernes avec des gains supérieurs à 10 %, tandis que les produits pour les cheveux ont enregistré des hausses individuelles élevées, grâce à des marques comme amika et Moroccanoil. Le maquillage a affiché une croissance faible d'un chiffre unique, tirée par les marques de prestige Rare Beauty et MAC. Le mix des revenus de l'entreprise a évolué légèrement, la part des produits de parfum passant de 11 % à 12 %.
Malgré cette croissance des résultats, les marges opérationnelles ont diminué, passant de 11,5 % en 2024 à 9,3 % prévisionnel en 2026, en raison des coûts d'intégration liés à Space NK et des investissements dans les initiatives de croissance « Unleashed » de la société. L'activité promotionnelle est restée « stable à légèrement supérieure » par rapport aux périodes précédentes, selon les vérifications réalisées par la société.
Ulta a revu à la hausse sa prévision d'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'exercice, en passant d'un intervalle de 28,20 à 28,60 USD à un intervalle de 28,70 à 29,00 USD. L'entreprise a également augmenté son autorisation d'achat de titres de 1 milliard à 1,5 milliard de dollars, après avoir racheté 555 millions de dollars au premier trimestre. À la date du rapport, les actions de Ulta se négociaient à 518,58 USD, avec une capitalisation boursière de 23,1 milliards de dollars. Le titre a chuté de 14,5 % depuis le début de l'année, mais certains analystes voient un potentiel de hausse de 23,2 %, avec des cibles de prix allant de 625 à 735 USD.
Les analystes de Jefferies ont noté une forte marge dans les dépenses de ventes, d’administration et généralistes, bien que la pression sur les marges continue d’être une préoccupation à court terme. Le retour sur équité de la société s’établit à 46,1 %, tandis que son ratio prix-prise de vue atteint 18,3. Un modèle de valeur raisonnable place l’action à 555,50 $, ce qui correspond à un potentiel de hausse de 7,1 % par rapport aux niveaux actuels.
En regardant l'avenir, Ulta a programmé sa prochaine publication de résultats le 26 novembre 2026, avec les estimations consensuelles appelant à un EPS ajusté de 5,78 USD et un chiffre d'affaires de 3,00 milliards de dollars. La période des articles beauté de fête et l'intégration en cours de Space NK devraient être les principaux facteurs de stimulation dans la deuxième moitié de l'année. La société prévoit également d'ouvrir un magasin phare à Times Square à la fin de 2027, décrit comme un concept de détail immersif axé sur la construction d'une marque.
