Les actions mondiales poursuivent leur progression au-delà des gains liés à la technologie, selon UBS, qui a réévalué les prévisions de bénéfices et de dépenses en capital, tout en prévoyant des risques importants, notamment des tensions géopolitiques et une augmentation des rendements.
La banque a revu à la hausse son estimation de croissance des bénéfices en 2025 pour l'indice MSCI AC World, à 26 % contre 15 % auparavant, tout en ajustant son prévision de croissance de 14 % en 2026. Les prévisions de croissance des dépenses d'investissement ont également été modifiées, avec une augmentation de 84 % attendue cette année et de 33 % l'an prochain, reflétant un regain de dynamisme des investissements des entreprises.
Les stratégistes d'UBS, dont Ulrike Hoffmann-Burchardi, ont noté que le ratio cours/bénéfice à 12 mois du MSCI AC World s'est presque rétablit à sa moyenne sur 10 ans, rester à environ 15 % au-dessous de son point culminant de novembre. Ce « reset » de la valorisation survient après une pause dans les gains boursiers à l'échelle mondiale au cours des mois de juin et de juillet, période au cours de laquelle les marchés ont repris leur tendance ascendante au mois d'août, dans un contextemacroéconomique favorable.
Les politiques fiscales expansionnistes dans les grandes économies et une reprise des indices des directeurs des achats dans le secteur manufacturier vers des niveaux de croissance ont soutenu la hausse. L'UBS anticipe également un allègement de l'inflation, une fois que les pressions liées aux droits de douane auront diminué, ce qui réduira la probabilité d'un cycle de hausse des taux d'intérêt prolongée.
La technologie demeure un principal bénéficiaire, notamment les semi-conducteurs, tandis que les signes de monétisation chez les hyperscalers ont renforcé la confiance dans les dépenses liées à l'IA, ce qui se traduit par des opportunités commerciales concrètes. La banque a maintenu une vision Attractive sur les actions mondiales, en rehaussant expressément la catégorie des technologies européennes et de Taïwan, pour refléter l'élargissement de la participation au rallye.
UBS a signalé des potentiels facteurs d'inconfort, notamment la synchronisation d'une réouverture du détroit d'Ormuz et le risque d'une augmentation des taux d'intérêt obligataires pouvant perturber les valeurs des actions. Les spécialistes ont souligné que même si les secteurs technologiques ont tendance à conserver la leadership, la croissance des bénéfices et les performances devraient s'amplifier sur l'ensemble du marché.
