UBS a passé Argenx au niveau d'achat en provenance de neutre lundi, en portant son objectif de cours à 1 400 dollars, contre 960 dollars, car l'établissement met en exergue le potentiel du médicament phare de l'entreprise, Vyvgart, ainsi que son pipeline en expansion.
Les actions de la biotech belge, cotées à Bruxelles sous le ticker ARGX, ont augmenté de 2,8 % aux premiers échanges. L'analyste d'UBS Xian Deng cite les résultats de la phase 3 de Vyvgart dans la myosite, meilleurs que prévu, comme un facteur clé de la reclassification, à côté d'une pipeline « sous-évaluée » au-delà du médicament, déjà approuvé pour plusieurs indications.
La banque a revu à la hausse son estimation des ventes maximales ajustée en fonction de la probabilité pour Vyvgart à 18 milliards de dollars, soit environ 15% au-dessus du consensus. UBS a également estimé les ventes maximales ajustées pour les sous-types de myosite à 5,5 milliards de dollars, soit presque le double des 2,6 milliards de dollars du consensus. Le potentiel global de ventes maximales de Vyvgart reste fixé à environ 20 milliards de dollars, selon UBS.
Argenx a dans son pipeline un essai de phase 3 pour la maladie de Sjogren, prévu pour le deuxième semestre de 2027, sur la base des données de la phase 2. L'entreprise poursuit également le développement d'empasiprubart, avec un résultat de la phase 3 pour la neuropathie motrice multifocale (MMN), attendu au quatrième trimestre de 2026, après des résultats positifs de la phase 2. L'analyste Deng a exprimé une forte conviction dans ce résultat de la phase 3 pour la MMN, soulignant qu'il représenterait le premier lancements d'un médicament non Vyvgart chez Argenx.
La hausse de notation fait suite à l'acquisition de Forte par Argenx, pour 2 milliards de dollars, qui a ajouté un médicament anti-CD122 à un stade précoce, ciblant des maladies rares comme le vitiligo. UBS évalue Argenx en utilisant un mélange 50/50 d'analyse par addition des flux d'argent détournés et de multiplies pour comparaison, ce qui reflète la base d'actifs diversifiée de l'entreprise et son avancée clinique décarbonée.
