Hochschild Mining PLC (LSE : HOC) a communiqué des résultats financiers records pour le premier semestre de 2026, avec un bénéfice net imputable aux actionnaires en forte hausse de 208 % d'une année sur l'autre, à 189,7 millions de dollars, sur fond d'une hausse de 47 % des prix du gold matures à 4 166 dollars l'once. Les revenus ont augmentés de 62 % pour atteindre 844,4 millions de dollars, tandis que l'EBITDA ajusté a plus que doublé, à 492 millions de dollars, selon une présentation de la compagnie en date du 26 août 2026.
Les bénéfices par action de ce minier coté à Londres s'élevèrent à 0,37 $, bien que ces résultats aient manqué les attentes des analystes de 17,78 %, tandis que les ventes n'avaient pas réuni les estimations de 4,48 %. Le flux de trésorerie libre s'élevait à 156 millions de dollars pendant la période, excluant les remboursements de dettes et les dividendes, et l'entreprise est passée d'une position nette de 20 millions de dollars à la fin de 2025 à une position nette en cash de 51 millions de dollars. Un dividende intersessionnaire de 4,0 cents par action a été annoncé, une hausse de 300 % par rapport au paiement de l'année précédente.
La production pour le premier semestre s'est élevée à 151 830 onces d'équivalent or, le groupe confirmant ses prévisions pour l'année entière de 300 000 à 328 000 onces, dont 73 % d'or et 27 % d'argent. Les coûts totale de maintenance ont augmenté de 30 % à 2 448 dollars l'once, ce qui a conduit à une révision de ses prévisions pour l'année à 2 380 à 2 500 dollars l'once, contre une fourchette précédente de 2 100 à 2 300 dollars.
Les pressions sur les coûts ont varié en fonction des actifs. À Inmaculada au Pérou, le coût par once est monté à 2 125 $ à 2 205 $, entraîné par des teneurs plus basses, une augmentation de la participation des travailleurs aux bénéfices et des fluctuations du taux de change, même si le taux de change moyen du sol péruvien, à 3,36 dollars, était plus favorable que celui budgété, de 3,65 dollars. San José a fait face à une augmentation des redevances et des taxes d’exportation liée à la hausse des prix du métal, tandis que le CIIC de Mara Rosa a augmenté pour atteindre 3 551 dollars l’once en raison de volumes moins importants, de dépenses en capital pour moderniser l’usine et d’une transition vers le contractant minier Fagundes. Près de 60 % de la hausse du CIIC est liée à la hausse des prix du métal entraînant des redevances et une hausse des profits des travailleurs, le reste étant imputé aux mouvements de change et à l’inflation locale.
Le pipeline de croissance de la société comprend le projet Royropata dans la région d'Ayacucho au Pérou, où une évaluation modifiée de l'impact environnemental a été déposée et des accords avec la communauté ont été obtenus. La production devrait débuter en 2028 avec une production prévue de plus de 100 000 onces par an. Le projet Monte do Carmo dans l'État de Tocantins au Brésil, acquis en 2024 pour 60 millions de dollars, reste en phase pour une décision finale d'investissement d'ici la fin de 2026, avec les travaux d'ingénierie détaillés prévus pour être terminés d'ici la mi-2027 et la mise en service attendue vers la fin de 2028.
Hochschild a également souligné les améliorations opérationnelles, notamment une augmentation de 110% du taux de traitement quotidien à Mara Rosa, jusqu'à 6 300 tonnes en juillet-août, contre 3 000 à 3 400 tonnes fin 2025, avec un objectif de 7 000 tonnes par jour pour le reste de 2026. Le minier a indiqué un taux d'accidents perdus de temps de 0,85 au deuxième trimestre 2026 et a obtenu un score ECO de 5,95 sur 6 pour la même période, ainsi que 82 % de recyclage des déchets et 100 % de sourçage d'énergie renouvelable à San José et Mara Rosa.
Les paramètres d'évaluation de l'entreprise restent inférieurs aux moyennes de ses pairs, avec un multiple EV/EBITDA de 3,7x en 2027 et un ratio P/E de 7,3x, comparé à des intervalles de 5,8x à 12,2x et de 9,8x à 19,5x, respectivement.
