Scott Bessent, le secrétaire au Trésor américain, a averti dans une lettre que l'instabilité excessive du yen japonais pourrait entraîner des dérapages de positions, destabilisant les marchés financiers mondiaux et augmentant les coûts d'emprunt pour les ménages et les entreprises américaines.
Cette mise en garde, adressée dans une réponse à la sénatrice démocrate Elizabeth Warren, a suivi une rare intervention commune de la monnaie par les États-Unis et le Japon fin juillet. Cette opération consistait à échanger des actifs en devises détenus dans le fonds de stabilisation des changes du Trésor (ESF) contre des yen pour contrer une forte dépréciation tant du yen que des obligations du gouvernement japonais.
Le yen s'est rétrocédé brièvement sous 160 yen pour un dollar le vendredi, un niveau étroitement surveillé comme un potentiel déclencheur d'une nouvelle intervention de la banque centrale. La monnaie avait précédemment rallié son plus bas de 40 ans, soit 164 yen pour un dollar, suite à l'opération conjointe, atteignant 155,20 yen avant de retomber vers les 160.
Dans sa lettre, Bessent a souligné la nécessité de prévenir des conditions de marché anarchiques, en citant l’utilisation antérieure de l’ESF par le Trésor en 2023 pour stabiliser le peso argentin dans un contexte d’illiquidité intense. Il a déclaré que des mesures proactives avaient été prises pour éviter une instabilité financière plus grave au niveau régional.
La reprise de la pression sur le yen s'est produite au moment des commentaires du président de la Réserve fédérale américaine, Kevin Warsh, qui a renforcé l'espoir d'une potentielle hausse des taux d'intérêt aux États-Unis dans un proche avenir. Cette situation est à contraster avec les attentes du marché quant à une possible hausse des taux par la Banque du Japon dans un proche aveniu, ce qui a contribué à la renflémisoration de la devise.
La réponse de M. Bessent soulignait l'engagement du Trésor à gérer la volatilité des devises par des interventions concertées si nécessaire, tout en soulignant les risques plus généraux engendrés par les conditions de marché désordonnées.
