Les taux obligataires américains ont poursuivi leur hausse marquée en 2026 mercredi, avec l'indice à 10 ans qui augmentait de 11,8 % sur l'année à 4,668 %, tandis que le taux à deux ans progressait de 20,9 % à 4,200 %. Le taux à 30 ans montait à 5,213 %, reflétant la pression soutenue à la hausse sur la dette à long terme, dans la mesure où les forces structurelles de la fiscalité et de l'inflation l'emportaient sur les interventions politiques intermittentes.
La décision du département du Trésor de doubler le soutien de la liquidité par le biais d’offres de rachat de titres à échéance plus lointaine a entraîné une modérée baisse des rendements, le billet à dix ans et le billet à trente ans chutant respectivement de 0,81% et 1,36%. Malgré cette intervention, la tendance générale est restée la même, les investisseurs ajustant leurs attentes concernant la politique de la Réserve Fédérale dans le contexte de la possible nomination de Kevin Warsh à la présidence, où les risques d’augmentation des taux concurrencent désormais ceux d’assouplissement précédents.
Les ETF obligataires ont suivi le départ de capitaux, le fonds iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) reculant de 5,41 % depuis le début de l'année à 82,68 dollars, tandis que le fonds iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG) fléchissait de 2,39 % à 97,62 dollars. Les deux fonds affichaient des signaux techniques indiquant des conditions de survente importantes, avec des lectures StochRSI proches de 8,3 pour le TLT et des lectures ADX supérieures à 40, confirmant des tendances baissières puissantes. Les rendements des dividendes pour le TLT et l'AGG étaient de 4,80 % et 4,06 % respectivement, mais ils n'ont pas réussi à compenser les baisses des prix.
Les facteurs structurels derrière l'essor des rendements ont englobé la détérioration des bilans publics mondiaux et une inflation persistante, les recherches menées par la Fed de Boston attribuant une augmentation de 0,5 point de pourcentage du PCE de base aux tarifs. Toutefois, l'inflation a persisté au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed pendant une période prolongée, ce qui suggère des pressions plus profondes et solidement installées au-delà de la politique commerciale. Les investisseurs se concentrent de plus en plus sur les minutes de la Fed et les éventuelles modifications de la position de la politique, tandis que les débats sur les hausses de taux versus les baisses se font plus pressants dans le contexte d'une évolution des conditions macroéconomiques.
